城发投资集团有限公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告城发投资集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】534 号主体信用跟踪评级观点城发投资集团有限公司（以下简称“城发集团”跟踪评级结果：AA+上次评级结果：AA+评级展望：稳定评级展望：稳定或“公司”）主要负责黄岛区基础设施建设、资本运作和城市资源的开发和经营等业务。评级结果反映了2014年以来，公司作为黄岛区基础设施建设最重要的投融资主体，仍在黄岛区基础设施建设中具有重要的地位，青岛市经济实力进一步增强，黄岛区成为国家级新区，未来面临良好的发展机遇，公司获得地方政府在财政补贴等方面有力支持等有利因素；同时也反映了黄岛区财政收入中基金预算收入未来面临一定的不确定性，公司经营性净现金流仍为负，对债务缺乏保障能力等不利因素。债项信用额度 年限（亿元） （年）跟踪评级结果上次评级结果债券简称13 城发投MTA+AA+AA+AA+14 城发投MTN001主要财务数据和指标(人民币亿元)项 目2015.3201420132012总资产152.99 151.14 129.63 102.95综合分析，大公对公司“13城发投MTN001”、“14城发投MTN001”信用等级维持AA+，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。所有者权益营业收入63.231.670.3263.247.521.6660.16 59.059.351.559.761.37利润总额有利因素经营性净现金流资产负债率（%）-7.56 -11.09 -10.80 -0.8058.67 58.1653.59 42.6546.91 33.6125.02 22.42·公司是黄岛区基础设施建设最重要的投融资主体，仍在黄岛区基础设施建设中具有重要的地位；·2014年，青岛市经济实力进一步增强，黄岛区成为国家级新区，未来面临良好的发展机遇；·公司继续获得地方政府在财政补贴等方面的支持。债务资本比率（%） 51.91 50.83毛利率（%）29.44 21.61总资产报酬率（%）净资产收益率（%）0.220.341.121.981.281.961.331.58经营性净现金流利息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）-41.67 -6.20 -16.30 -1.76-8.51 -14.09 -19.05 -1.83不利因素·黄岛区财政收入中基金预算收入以土地出让收入为主，易受相关政策影响，未来面临一定不确定性；·2014年，公司经营性净现金流仍为负，对债务缺乏保障能力。注：2015年3月财务数据未经审计。评级小组负责人：王蕾蕾评级 小组成 员： 张博源联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010mail ：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的城发集团存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体城发集团原名为青岛经济技术开发区城市发展投资有限公司，2012年9月26日更改为现名，系2001年7月经青岛经济技术开发区（以下简称“开发区”）人民政府批准，由青岛经济技术开发区国有资产管理局（以下简称“开发区国资局”）出资设立的国有独资公司，初始注册资本8亿元人民币；2007年12月，公司股东变更为青岛经济技术开发区财政局（以下简称“开发区财政局”）。20