福建龙州运输股份有限公司15年第一期短期融资券跟踪评级报告.docxVIP

福建龙洲运输股份有限公司2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告主体信用等级：债项信用等级：AA-级A-1级评级时间： 2015年 7月 22日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 跟踪对象：福建龙洲运输股份有限公司 2015年度第一期短期融资券（简称“本期短券”）项目2013年上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪评级”或“本评级机构”）对福建龙洲运输股份有限公司（简称“龙洲股份”、“该公司”或“公司”）及其发行的 2015年度第一期短期融资券的跟踪评级反映了 2014年以来龙洲股份在市场地位及现金流等方面所取得的积极变化，同时也反映了公司在客运业务经营、盈利下滑、即期债务偿付、资产流动性弱化与业务整合等方面面临的压力及风险有所增加。1.73 5.26 9.53 0.33 13.58 4.13 12.85 8.97 12.40 19.77 0.92 ?主要优势：?区域内行业地位稳固。龙洲股份在龙岩与南平地区市场占有率高，综合实力较强，公司积极发展货运和汽车销售等业务，有助保持其区域内行业地位。0.34 3.34 57.93 105.68 33.29 3.33 ?股东背景好。龙洲股份控股股东为龙岩交通国有资产投资经营有限公司，实际控制人为龙岩市国资委，股权结构稳定。利息保障倍数[倍] 经营性现金净流入与流动负债比率[%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率[%] EBITDA/利息支出[倍] EBITDA/短期刚性债务[倍] 2.82 －-18.90 6.14 －－－?现金流状况较好。龙洲股份现金回笼能力较强，经营环节现金流状况较好，货币资金较为充裕，对即期债务的覆盖程度较高。0.40 ?主要风险：?即期债务偿付压力加大。龙洲股份负债经营程度呈上升趋势，且负债集中于短期刚性债务，即期债务偿付压力加大。?资产流动性弱化。随着汽车及配件销售业务的开展，龙洲股份应收账款规模不断扩大，资产流动性弱化。?业务整合风险。龙洲股份跟踪期内积极开展并 购活动，业务整合风险有所增加。?未来展望通过对龙洲股份及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪评级维持公司 AA-主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全性高，并维持本期短券 A-1信用等级。 新世纪评级Brilliance Ratings声明本评级机构对福建龙洲运输股份有限公司 2015年度第一期短期融资券的跟踪评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了评级调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至福建龙洲运输股份有限公司 2015年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings福建龙洲运输股份有限公司 2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告一、跟踪评级原因按照福建龙洲运输股份有限公司 (以下简称龙洲股份、该公司或公司) 2015年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据龙洲股份提供的经审计的 2014年财务报表、未经审计的 2015年第一季度财务报表及相关经营数据，对龙洲股份的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。二、宏观经济和政策环境2014年我国宏观经济仍面临复杂的国际环境，美国经济在量化宽松政策刺激下继续复苏，但是欧洲经济增长仍整体乏力、复苏前景仍不明朗，日本宽松货币政策对经济的刺激效应明显下降。国际石油价格明显下降，石油输出国的经济增长受挫，国家风险有所上升。金砖国家经济增速多数仍呈现回落态势。其中，俄罗