中国昊华化工集团股份有限公司15年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告中国昊华化工集团股份有限公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA评级展望：稳定经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，中国昊华化工集团股份有限公司（以下简称“公司”或“昊华股份”）拟发行的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况、担保方中国化工集团公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。担保方主体长期信用等级：AAA本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：16亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次性还本付息发行目的：偿还银行借款评级时间：2015年 9月 9日财务数据15年6月15年 6月（模）项目2012年2013年2014年优势现金类资产(亿元)资产总额(亿元)所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)38.45260.8658.0993.52161.59127.965.9641.88270.8650.01130.75176.82146.02-5.8128.62193.8048.7789.70113.17132.283.4015.99130.5046.5249.9760.0545.11-1.61--15.99130.5046.5249.9760.0521.490.591．公司科研能力突出，具备较强技术优势。2．资产重组后，根据模拟数据，公司盈利能力有较大提升，债务规模大幅下降。3．公司经营活动现金流入量对本期短期融资券保障程度较好。4．中国化工集团公司担保实力强，可有效提升债务本息偿付的安全性。22.173.9911.752.4320.495.40--经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)-0.83---1.00--6.93-13.8881.5457.691.195.36关注77.7375.482.1874.8472.611.7064.35100.46--64.35100.46--1．公司其他应收款规模较大，对公司资金占用明显。速动比率(%)EBITDA利息倍数(倍)2．公司货币资金中受限资金比例较大，对债项的实际保障程度较低。经营现金流动负债比(%)3.113.851.453.224.602.13----现金偿债倍数(倍)1.601.603．公司短期债务占比大，债务结构有待改善。注：1. 2015年上半年财务数据未经审计；2公司长期债务包括融资租赁款； 3.公司短期债务包括其他流动负债； 4.现金类资产已扣除受限资金分析师王冰 刘文彬lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//中国昊华化工集团股份有限公司1 短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与中国昊华化工集团股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与中国昊华化工集团股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因中国昊华化工集团股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由中国昊华化工集团股份有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、中国昊华化工集团股份有限公司 2015年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。中国昊华化工集团股份有限公司2 短期融资券信用评级报告一、主体概况铅、锌、锡、镍、镁、铜材、铝材、铂族金属的销售；承包经批准的国内石油化工工程；进出口业务；技术咨询、技术服务、信息服务；设备租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）公司前身中国昊华化工（集团）总公司（“昊华总公司”）成立于 1993年 2月，是经国家经贸企[1992]639 号文批准组建的全民所有制国有独资企业。昊华总公司曾先后隶属于原化学工业部、原国家石油和化学工业局，1999年政企脱钩后，先后归属原中共中央大型企业工作委员会和国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”）管理。2004年 5月，中国化工集团公司组建后，昊华总公司成为其全资