南京中电熊猫信息产业集团有限公司16年第一期中期票据信用评级报告.docVIP

南京中电熊猫信息产业集团有限公司 2016年度第一期中期票据 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 南京中电熊猫信息产业集团有限公司 2016年度第一期中期票据（本期中票） ?主要优势/机遇： 发行目的：?政策环境有利。补充流动资金，归还银行借款电子信息产业是国家重点扶持 偿还方式：的十大产业之一，当前政策环境有利于中电熊到期一次性还本付息 增级安排： 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2012年 2013年 2014年 前三季度 ?主要优势/机遇： 金额单位：人民币亿元 母公司数据： ?政策环境有利。电子信息产业是国家重点扶持 的十大产业之一，当前政策环境有利于中电熊 猫的主业发展。 ?业务多元化。中电熊猫规模较大，多元化的产 业布局有助于缓和业绩波动。公司计划以引进 高世代液晶面板生产线为契机，打造液晶显示 产业链，集团资产整合度有望得到提升。 ?政府和股东支持。作为中国电子平板显示领域 的经营平台和南京市电子信息产业的龙头企 业，中电熊猫可得到中国电子及南京市政府较 大力度的支持。随着股东增资及上市子公司完 成定增，公司权益资本实力得到增强。 143.76 55.13 1.23 126.61 45.79 1.12 131.43 66.04 1.54 168.07 33.46 － ?技术研发优势。中电熊猫拥有多个技术（工程） 中心和大量专利，具有一定的技术及研发优 势。 利息保障倍数[倍] － － － － － ?主要风险/关注： ?产业增速放缓。我国电子信息产业的核心基础 较薄弱，自主创新能力不足，对外依存度高。 2011年以来，在国内外经济形势疲弱的背景 下，我国电子信息产业的增速放缓。 ?六代线仍处于亏损状态。中电熊猫主业的盈利 状况受六代线项目的经营情况影响较大，截至 2015年 9月末该项目仍处于亏损状态。 ?成本控制压力。主要原材料价格的波动及日益 上升的劳动力成本使中电熊猫面临一定的成 本控制压力。 王 ?高世代线运营及盈利风险。中电熊猫高世代线 项目已达到满产状态，后续运营及盈利面临一 定风险。  新世纪评级 ?未来展望 通过对中电熊猫及其发行的本期中票主要信用风险 要素的分析，本评级机构给予公司 AA+主体信用等 级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全 性高，并给予本期中票 AA+信用等级。  新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评 级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公 正的关联关系。 本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级 标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世 纪评级方法总论》及《电子信息制造业信用评级方法》。上述评级方法可 于新世纪评级官方网站查阅。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的 资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起一年内有效。本期中 票存续期内，新世纪评级将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级 对象实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更、暂停或中止评级对象 信用等级。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其 版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售 或以任何方式外传。 3  新世纪评级 Brilliance Ratings 南京中电熊猫信息产业集团有限公司 2016年度第一期中期票据 信用评级报告 一、公司概况 该公司系经南京市人民政府以《市政府关于同意组建南京电子信息 产业集团有限公司1的批复》（宁政复（2007）35号文）批准，由中国电 子信息产业集团有限公司（简称“中国电子”）、江苏省国信资产管理集团 有限公司（简称“江苏国信”）和南京市人民政府国有资产监督管理委员 会（简称“南京市国资委”）共同出资组建于 2007年 5月，初始注册资 本为人民币 10.00亿元。2009年 12月，中国电子和南京市国资委分别 以现金向公司增资 17.14亿元和 7.34亿元，公司注册资本增至 34.48亿 元。2012年 6月，中国电子以现金