曲靖经济技术开发区建设投资集团有限公司16年公司债券信用评级报告.docVIP

   公司债券信用评级报告 曲靖经济技术开发区建设投资集团有限公司 2016年公司债券信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2016】127号 评级观点 评级结果 东方金诚认为曲靖经济技术开发区（以下简称“曲靖开发 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 区”）近年来地区经济发展较快，工业经济增速较高，经济实 力较强；曲靖开发区一般公共预算收入增长较快，财政实力较 强；曲靖经济技术开发区建设投资集团有限公司（以下简称“曲 靖经开建投”或“公司”）作为曲靖开发区重要的基础设施建 设主体，主要从事曲靖开发区的基础设施建设业务，业务具有 较强的区域专营性，在资产注入和财政补贴等方面得到了地方 政府的大力支持。 债券概况 本期债券发行额：9亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：分期偿还本金， 按年付息 同时，东方金诚也关注到，曲靖开发区政府性基金收入易 受房地产市场波动等因素影响而存在一定的不确定性；公司在 建项目投资规模较大，未来面临一定的筹资压力；公司流动资 产中变现能力较弱的存货占比较高，资产流动性较差；公司利 润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力一般。 东方金诚评定公司主体信用等级为AA，评级展望为稳 定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分析和 评估，东方金诚评定本期债券的信用等级为AA，该级别反 映了本期债券具备很强的偿还保障，本期债券到期不能偿还 的风险很低。 评级时间 2016年5月18日 主要数据和指标 项目 2013年 697291.13 636920.07 7000.00 64560.01 20809.82 21112.05 8.86 2014年 930874.90 656047.69 209248.65 63667.27 17891.03 22638.08 8.88 2015年 958803.42 675187.71 211975.17 54201.05 19611.48 23184.48 12.34 评级小组负责人 资产总额（万元） 刘贵鹏 所有者权益（万元） 全部债务（万元） 评级小组成员 营业总收入（万元） 利润总额（万元） 解海舰 EBITDA（万元） 营业利润率（%） 邮箱： 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 3.07 2.61 2.69 dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B座7层 100088 8.66 29.52 29.58 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 1.09 24.18 23.89 1799.43 0.33 1851.90 9.24 1162.26 9.14 全部债务/EBITDA（倍） EBITDA利息倍数（倍） EBITDA/本期债券摊还额（倍） - 3.98 4.49 1.17 1.26 1.29 注：表中数据来源于2013年～2015年经审计的公司合并财务报表。本期债券摊还额 为本期债券应分期偿还的本金金额，即1.80亿元。 1  公司债券信用评级报告 评级结果 优势 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA ?曲靖开发区近年来地区经济发展较快，工业经济增速较 高，经济实力较强； ?近年来，曲靖开发区一般公共预算收入增长较快，财政实 力较强； 债券概况 ?公司主要从事曲靖开发区的基础设施建设和土地开发整 理业务，具有较强的区域专营性； 本期债券发行额：9亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：分期偿还本金， 按年付息 ?公司作为曲靖开发区重要的基础设施建设主体，在资产注 入和财政补贴等方面得到了地方政府的大力支持。 关注 ?曲靖开发区政府性基金收入易受房地产市场波动等因素 影响而存在一定的不确定性； ?公司在建项目投资规模较大，未来面临一定的筹资压力； ?公司流动资产中变现能力较弱的存货占比较高，资产流动 性较差； ?公司利润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力一般。 评级时间 2016年5月18日 评级小组负责人 刘贵鹏 评级小组成员 解海舰 邮箱： dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B座7层 100088 2  公司债券信用评级报告 主体概况 曲靖经济技术开发区建设投资集团有限公司 1 （以下简称“曲靖经开建投”或 “公司”）成立于2002年8月1日，初始注册资本为人民币1000万元。经过数次 增资，截至2015年末，公司注册资本和实收资本均为人民币10亿元；曲靖开发区 国有资产管理局（以下简称“曲靖开发区国资局”）持有公司100%股权，为公司 的实际控制人。 公司是曲靖经