北京京能清洁能源电力股份有限公司跟踪评级报告(联合资信).docxVIP

跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 评级展望：稳定 作为北京最大的燃气电力供应商及中国 领先的风电运营商，北京京能清洁能源电力股 份有限公司（以下称“公司”）在跟踪期内继 续保持其在行业地位、股东及政府支持等方面 的显著优势。随着东北和西北两大热电中心投 产，公司燃气发电装机容量大幅扩张，带动发 电量大幅增长，资产规模和营业收入也实现较 快增长。同时，联合资信评估有限公司(以下 简称“联合资信”)也关注到燃气成本上升、 风电并网限制等因素对公司生产经营产生的 不利影响。 债项信用 跟踪评 存续期 上次评 级结果 名称 额度 级结果 2015/05/27- 2016/05/27 15京能洁能 CP001 15京能洁能 CP002 10亿元 20亿元 A-1 A-1 A-1 2015/07/22- 2016/07/22 A-1 跟踪评级时间：2015年 11月 26日 财务数据 项目 2012年 2013年 2014年 2015年9月 现金类资产(亿元) 资产总额(亿元) 24.19 300.82 94.55 45.08 183.88 44.23 11.16 26.75 18.08 27.19 10.47 68.57 66.04 93.11 6.87 27.86 385.75 110.63 66.85 232.85 63.34 14.52 34.43 37.06 13.51 11.05 71.32 67.79 67.55 6.76 47.17 479.84 130.20 109.19 291.07 90.08 15.33 39.42 24.29 15.94 9.64 40.62 461.43 155.42 85.10 237.54 99.07 18.92 -- 未来随着公司在建及规划建设的风电、燃 气发电项目陆续投入运营，公司的收入和资产 规模有望继续保持增长，综合实力将进一步增 强。 所有者权益（亿元） 短期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 公司经营获现能力良好，对存续期短券保 障能力很强，综合考虑，联合资信维持公司 AAA的主体长期信用等级，评级展望为稳定， 并维持“15京能洁能 CP001”和 “15京能洁 能 CP002”A-1的信用等级。 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 经营性净现金流(亿元) 营业利润率(%) 73.96 3.73 -- 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 72.87 69.09 68.19 7.38 66.32 63.60 62.31 -- 全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 优势 1. 清洁能源发电作为国家鼓励的能源供给方 式，受国家政策扶持，行业未来发展前景广 阔。 全部债务/EBITDA(倍) EBITDA利息倍数(倍) 经营现金流动负债比(%) 3.73 3.86 2.84 -- 27.50 34.57 15.13 -- 2. 跟踪期内，随着东北和西北两大热电中心投 产，公司燃气发电装机容量大幅扩张，发电 量大幅增长，资产规模和营业收入实现较快 增长。 注：1. 2015年三季度财务数据未经审计； 2. 现金类资产计算扣除公司受限货币资金； 3. 其他流动负债以及长期应付款分别计入公司短期、长期债务； 2015年 9月底数据包括永续债 15亿元。 4. 分析师 3. 公司燃气热电业务仍处于突出地位，同时公 司积极布局风电和光伏发电，业务多元化发 展有望升级。 黄 滨 黄 露 lianhe@ 电话：0104. 公司现金类资产以及经营活动现金流入量 对存续期内短券保障能力强。 传真：010地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 关注 1. 跟踪期内燃气价格上升，清洁能源发电享有 北京京能清洁能源电力股份有限公司 1 跟踪评级报告 政府补贴，未来电价改革及补贴额度变化将 给公司的盈利带来影响。 2. 地方电网对风电并网限制短期内难以完全 消除，风电业务的扩张存在一定的制约因素。 北京京能清洁能源电力股份有限公司 2 跟踪评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与北京京能清洁能源 电力股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与北京京能清洁能源电力股 份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合