城发投资集团有限公司16年度企业信用评级报告.docxVIP

短期融资券主体信用评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券主体信用评级报告受评主体城发集团原名为青岛经济技术开发区城市发展投资有限公司，2012年9月26日更改为现名，系2001年7月经青岛经济技术开发区（以下简称“开发区”）人民政府批准，由青岛经济技术开发区国有资产管理局（以下简称“开发区国资局”）出资设立的国有独资公司，初始注册资本8亿元人民币；2007年12月，公司股东变更为青岛经济技术开发区财政局（以下简称“开发区财政局”）。2014年，开发区财政局与胶南市财政局合并为黄岛区财政局，开发区财政局被撤销，公司股东变更为黄岛区财政局。经过数次增资，截至2015年3月末，公司注册资本为29.55亿元人民币，黄岛区财政局持有公司100%的股权，黄岛区政府为公司实际控制人。公司是黄岛区重要的基础设施投资及建设主体和国有资产运营主体，主要负责黄岛区重大基础设施建设项目的投融资、建设和经营；公共事业企业的资本运作；城市资源的开发和经营；现代服务业以及风险投资经营等。截至2015年3月末，公司纳入合并范围的子公司共有12家（详见附件3），其中全资子公司7家。宏观经济和政策环境近年来我国经济保持平稳运行，但经济增速逐步回落，未来短期内我国经济有望继续保持平稳发展但下行压力仍较大，长期来看经济运行面临较多的风险因素近年来我国经济保持平稳运行，但主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。按照可比价格计算，2012～2014年，我国GDP同比增速分别为7.8%、7.7%和7.4%，增速逐年放缓。经济增长的放缓制约财政收支规模的扩大，近年来我国财政收入同比增速持续收窄，2014年公共财政预算收入增速仅为8.6%，政府性基金收入仅为3.5%。2015年一季度，我国经济增长继续放缓，GDP同比增速为 7.0%，较上年同期下降0.4个百分点；全国公共财政预算收入3.64万亿元，同比增长3.90%；政府性基金预算收入为0.87万亿元，同比下降33.30%。针对经济下行压力增大、财政增收困难，近年来国家加大货币政策领域的定向调整。此外，围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险的总体思路，国家制定并实施“一带一路”、京津冀协同发展和长江经济带发展三大战略，推动自贸区等领域的发展，在基础设施建设和房地产开发领域加大投资力度。预计未来短期内，我国经济将继续保持平稳运行但经济下行压力增大，长期来看，我国经济增长将面临产业结构调整、转型提质外部环境变化等风险因素。3 短期融资券主体信用评级报告行业及区域经济环境随着新型城镇化战略的实施，地方基础设施建设投资仍具备继续增长的空间；国家在地方政府债务管理、城建融资模式方面的政策调整对地方投融资平台运作模式产生深刻影响在我国经济增速逐步放缓的大背景下，投资是稳定地方经济增长的重要举措。2011年以来，我国全社会固定资产投资一直保持 20%以上的增长，中西部部分地区增速超过30%，其中地方基础设施建设是不可或缺的组成部分。十八大提出将“推进新型城镇化建设”作为国家战略加以实施，在此战略指导下，国家出台《国家新型城镇化规划（2014～2020年）》，各地根据规划加大棚户区改造、城市道路桥梁等公共设施的投资力度。未来随着新型城镇化战略的实施，未来一段时间内我国固定资产投资规模将保持增长，地方政府基础设施建设投资仍具备继续增长的空间。在我国城镇化建设的发展过程中，地方政府下属的投融资平台类企业在基建项目投融资领域发挥着重要作用。这类企业主要负责道路桥梁、市政改造、保障房建设、公共设施配套等建设内容，并通过包括债券发行在内的多种渠道进行融资。由于投资项目公益性较强，收益水平偏低，平台公司自身的现金