广东省丝绸纺织集团有限公司主体信用评级报告(中债资信).docxVIP

体信用评 体概况 表 1：年公司营业务收入及毛利润结构单位：亿元% ?广省国资委的绸纺企业前身是 1982成立的广省 2012 2013 2014 业务 板块 绸中国绸和广省人民府领导过多次股 收入 占比 96.81 1.92 收入 占比 97.18 1.55 收入 占比 易 工业 农业 其他 合计 351.97 6.99 384.03 6.14 417.55 6.24 97.77权更2007更广省国资委将广省广外 1.46 0.19 团限2011更广省广外团限 1.35 0.37 0.88 0.22 0.79 简广外广省国资委股 100%的企业属的广省 3.27 0.10 4.13 1.05 2.48 0.58 广外轻纺股以简广轻纺100%的国 363.59 100.00 395.18 100.00 427.07 100.00 权划转截 2015 3注资 2.47亿元广 2012 2013 2014 业务 板块 毛利润 6.76 占比 80.57 5.84 2.26 毛利润 7.36 占比 81.60 3.88 1.44 毛利润 8.09 占比 省国资委及广外分别股 70%和 30%实制人广省 易 工业 农业 86.62 国资委 0.49 0.35 -0.15 0.14 -1.61 0.19 0.13 1.50 ? 以绸纺服装易业及业制农业生时大 其他 合计 0.95 8.39 11.33 1.18 9.02 13.08 1.26 9.34 13.49 力发展文地健康药等业以出口易要业 要易品纺服装轻机电等时还茧制服装制 以及轻机电生等业业种桑蚕农副品生等农业业 以及文创意地和旧改等地业来易对 收入的献达到 97%右毛利献 80%以据战略规划 来将点发展绸纺服装业大力游业链的 相业时利用资源势大力发展文地和健康药业 100.00 100.00 100.00 资料来源：公司提供中债资信整理 营风险 行业营风险 ? 宏济常态易行业需求增缓格风险及汇率风 险升高行业行压力升场境弱导银行信收紧行业 气滑世界济复缓慢国内济调档升常态 导易行业场需求弱内方面调档升常态宏 济及固定资投资增明显缓居民意愿续走弱国 内大宗商品及成品需求增整体滑场需求趋弱外方 面要易伴济复力场国家增缓中 国出口易增大幅降格风险方面全球济疲软以及国 治境稳影响大宗商品格出大幅降目前格降趋 势尚触大宗类易品种格风险升而外部需求缓 降易行业存周转效率存周转压力叠导格风险续 升汇率风险方面美元断走强以及国内济复足因素影响 人民汇率结 2010以来边升态势波明显增强导 1 广省绸纺团限 体信用评 易汇率格风险升整体来看宏济常态易行业行 压力整体升资金链风险方面场境弱以及易业风 险断暴露银行对钢铁色金属等大宗商品易的信支逐 收紧对易行业资金周转能力生利影响资金链风险 大另方面银行款的收紧使缺真实易背支撑的融资 易业难以维部分前期过度繁荣的大宗商品易品场将发生 萎缩 企业营风险 1易板块 ? 广省内最大的绸纺服装易企业定规模势在 易行业较丰富的验易业属高度竞行业盈利能 力偏弱对游户的渠道制力相对较弱面临易业态商 业模式的直接竞宏济行影响整体营风险增 的易业包括出口业口业和国内易来易对 收入的献达到 97%右中出口易在易业收入占 85%出口业营的品要包括纺服装轻机电以及高 术品等者收入占达到 70%出口域以亚洲欧洲和美 洲者收入占达到 80%表 3营模式看出 口易以联营90%自营辅10%联营方面联营 厂负游业揽定生及收交等相风险 提供海退税外汇以及资金等相服体表在 接到国外的预收国外的定金形成预收款定金例 10%~20%待到相的联营厂将定金预付给厂形成预付款 例等联营厂则在定期限内2~3个将生完并 交交出时理出手续并组输及 代理租船舱整个流程中赚相的服 结算方式多对 D/P付款交户则给 30~90天的期对 O/A赊销户则要求支付 20%以的定金续付款则 到付款时据户的资信状况确定各个户的信用等 并据户的信用等确定销售和额度而对赊销业则全部投 保出口信用保险自营业方面流程联营业但自身 负业揽签外包生以及生交等多个节自 厂生的划分业业整体看联营业几无需垫资 资金链风险相对较但宏济行影响部分联营厂的 表 2：年公司易模式金额和占比单位：亿元 2013 2014 模式 金额 26.67 8.89 占比 金额 37.48 12.55 50.03 316.90 35.18 352.08 5.06 占比 进口——代理 进口——自营 小计 75.00% 25.00% 74.92% 25.08% 35.56 299.82 33.34 333.16