广汇汽车服务有限责任公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

广汇汽车服务有限责任公司主体信用评级报告主体信用等级： AA级评级时间： 2015年 9月 14日概述上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.新世纪评级上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对广汇汽车服务有限责任公司（简称“广汇汽车”、“该公司”或“公司”）的评级反映了广汇汽车在行业地位、售后服务业务发展态势、资本实力及融资渠道等方面所具有的优势，同时也反映了公司在市场竞争、资本性支出、新业务开展、刚性债务规模及经营管控等方面所面临的压力与风险。项目?主要优势/机遇：发行人合并数据及指标：扩张，广汇汽车的客户群体持续增长，为其售后服务业务的发展提供了广泛的客户基础。近年来售后服务业务发展态势良好，保持了较高的增速和毛利率，已成为公司重要的利润来源。经营性现金净流入量－?资本实力显著增强。2015年以来广汇股份向广汇汽车注资共计 57.50亿元，使得公司资本实力显著增强。?融资渠道较为畅通。广汇汽车目前货币资金存96.4830.252.6699.0733.543.7699.5731.643.3192.8927.85－－－－?主要劣势/风险：?市场竞争趋于激烈。我国汽车经销行业集中度－－注：根据广汇汽车经审计的 2012～2014年财务数据以及未经审计的 2015年上半年财务数据整理、计算。2012年财务数据根据广汇汽车 2013年审计报告年初数或上年数整理、计算。?资本性支出压力仍较大。广汇汽车将继续通过并购及新设经销网点的方式进行业务扩张，将持续面临一定的资本性支出压力。陈思阳Tel：(021)944 E-mail：csy@?新业务开展风险。汽车租赁业务的开展使得广汇汽车面临较大的资金压力和运营风险。?刚性债务规模持续扩张。广汇汽车刚性债务规上海市汉口路 398号华盛大厦 14F 新世纪评级模增长较快，且以短期债务为主，积聚了一定的偿债压力。?未来展望通过对广汇汽车主要信用风险要素的分析，新世纪公司认为公司具有很强的债务偿付能力，违约风险很低，并给予公司 AA主体信用等级，评级展望为稳定。新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对广汇汽车服务有限责任公司的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至广汇汽车服务有限责任公司 2015年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 广汇汽车服务有限责任公司主体信用评级报告该公司成立于 2006年 6月，是以发起方式设立的股份有限公司，初始注册资本为人民币 6.51亿元，其中主发起人新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（简称“广汇集团”）持股比例为 49.66%，其他 9位发起人股东广西物资集团总公司（简称“广西物资”）、新疆机电设备有限责任公司职工会委员会（简称“新疆机电”）、上海汇能投资管理有限公司（“上海汇能”）、新疆专用汽车有限责任公司（简称“新疆专汽”）、新疆滚动轴承制造有限责任公司（简称“新疆轴承”）、河南物产有限公司（简称“河南物产”）、朱玉喜、沈国明和龙汉维的持股比例分别为10.86%、10.18%、7.75%、7.44%、6.91%、2.05%、1.80%、1.80%和 1.55%。同年 6~8月期间，公司股东人数及股权结构进行了一系列调整，调整为广汇集团、广西物资、沈国明、河南物产、龙汉维、朱玉喜，持股比例分别为 81.237%、9.278%、3.085%、2.297%、2.093