倒向随机微分方程和Malliavin微分在金融中的应用.docxVIP

山东大学硕士学位论文倒向随机微分方程和Ｍａｌｌｉａｖｉｎ微分在金融中的应用周科（山东大学数学与系统科学学院，济南２５０１００）中文摘要Ｂｉｓｍｕｔ［１１在１９７３年研究随机最优控制的最大值原理时首次弓ｌ入线性的倒向随机微分方程．自从Ｐａｒｄｏｕｘ和Ｐｅｎｇ［２】给出了一般倒向随机微分方程的解的存在唯一性．１９９２年，著名经济学家Ｄｕｆｆｌｅ和Ｅｐｓｔｅｉｎ【９】９也独立的地引入了一类特殊类型的倒向随机微分方程用以刻画金融中的递归效用函数．倒向随机微分方程成为随机数学中迅速发展的一个分支．倒向随机微分方程（以下简称ＢＳＤＥ）描述了针对一定的未来目标（也可以不确定性的），来制定今天的决策，这与金融市场中期货期权的思想不谋而合．１９９７年，Ｅ１ Ｋａｒｏｕｉ，Ｑｕｅｎｅｚ和Ｐｅｎｇ［４１发现了它的在衍生证券的定价的的重要应用前景，提供了描述金融数学问题的重要框架．Ｍａｌｌｉａｖｉｎ导数被研究了很多年，但自从分步积分公式发现以后，它被发现有着很多的应用，尤其引入瞩目的是在金融中的应用．例如在亚式期权的定价中，在金融实务中常用的参数Ｇｒｅｅｋｓ的计算中，一般不易给出显示解，Ｍａｌｌｉａｖｉｎ导数的方法给了很好的办法处理．本文总共分四章．第一章介绍ＢＳＤＥ的形式．从一些基本的市场假设出发很自然的引入ＢＳＤＥ，充分说明了ＢＳＤＥ可以作为描述金融问题的强大工具．为了方便应用，我们采用了Ｎ．Ｅ１Ｋａｒｏｕｉ，Ｓ．Ｐｅｎｇ ａｎｄ Ｍ．Ｃ．Ｑｕｅｎｅｚ在【４１一文中的解的存在唯—性的形式．第二章引入Ｍａｌｌｉａｖｉｎ微分的定义，给出了一些很重要的或者后文中会用到的一些性质．特别对于分部积分公式，给出了适合我们应用的形式，它在后面中计算Ｇｒｅｅｋｓ时候起着关键作用．第三章Ｎ．Ｅ１Ｋａｒｏｕｉ，Ｓ．Ｐｅｎｇ ａｎｄＭ．Ｃ．Ｑｕｅｎｅｚ在【４】一文中给出了ＢＳＤＥ的解的Ｍａｌｌｉａｖｉｎ微分满足一个新的ＢＳＤＥ，并且指出Ｋ的Ｍａｌｌｉａｖｉｎ导数是五的一个修正．因此我们可以用已有的有关价格过程（也称财富过程）的结果，通过求它的Ｍａｌｌｉａｖｉｎ导数来得到投资策略．通过欧式看涨期权作为例子，我们看到这条定理的强大作用．在求解的过程中，为了更好的山东大学硕士学位论文处理｜、ｕＪ题，我们使用了Ｇｉｒｓａｎｏｖ变换，和推广形式的Ｃｌａｒｋ—Ｏｃｏｎｃ公式，扩散过程的马氏性，这样得到了波动率和扩散系数都是时间的函数的情况下的投资策略的显示表达式．然后我们用类似的方法来处理股票价格是扩散更加一般的扩散过程的例子。第四章，在金融实务中人们十分关心参数Ｇｒｅｅｋｓ。在处理欧式看涨期权的情况下，我们首先用ＢＳＤＥ来描述问题，然后参考了ＭｉｑｕｅｌＭｏｎｔｅｒｏ和Ａｒｔｕｒｏ Ｋｏｈａｔｓｕ—Ｈｉｇａ［２７１的方法利用Ｍａｌｌｉａｖｉｎ导数的对偶原理和分部积分公式，得到股票模型中的波动率和扩散系数都是时间的函数的情况下的Ｄｅｌｔａ，Ｇａｍｍａ的显示表达方式。随后将类似的方法移植到了亚式期权。关键词：Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ公式，倒向随机微分方程，Ｍａｌｌｉａｖｉｎ微分，分都积分公式，Ｃｌａｒｋ－Ｏｃｏｎｅ公式．山东大学硕士学位论文ＢａｅｋｗａｒｄＳｌｏｃｈｅ．ｓｔｉｃＤｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｌ Ｅｑｕａ ｌ ｉｏｎ ａｎｄ Ｍａｌｌｉａｖｉｎ ＤｅｒｉｖａｔｉｖｅＡｐｐｌｉｅｄ ｉｎ ＦｉｎａｎｃｅＫｅＺｈｏｕＳｃｈｏｏｌ ｏｆ Ｍａｔｈｅｍａｔｉｃｓ ａｎｄ Ｓｙｓｔｅｍ Ｓｃｉｅｎｃｅｓ，Ｓｈａｎｄｏｎｇ ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＪｉｎａｎ ２５０１００，Ｐ．Ｒ．ＣｈｉｎａＡｂｓｔｒａｃｔＬｉｎｅａｒ Ｂａｃｋｗａｒｄ Ｓｔｃｌｃｈａｓｔｉｃ Ｄｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｌ Ｅｑｕａｔｉｏｎ ｗａｓ ｆｉｒｓｔ ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄｂｙＢｉｓｍｕｔ【１】ｉｎ１９７３ ｗｈｅｎ ｈｅ ｓｔｕｄｉｅｄ ｔｈｅｍａｘｉｍｕｍｐｒｉｎｃｉｐｌｅ ｏｆ Ｓｔｏｃｈａｓｔｉｃｏｐｔｉｍａｌ ｃｏｎｔｒ０１．Ｅｖｅｒ ｓｉｎｃｅ ｔｈａｔ Ｐａｒｄｏｕ ａｎｄＰｅｎｇ［２］ｐｒｏｖｅｄ ｔｈｅｅｘｉｓｔｅｎｃｅａｎｄ ｔｈｅ ｕｎｉｑｕｅｎｅｓｓ ｏｆ ｇｅｎｅｒａｌ Ｂａｃｋｗａｒｄ Ｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ Ｄｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｌ Ｅｑｕａｔｉｏｎｓ．Ｉｎ １９９２，ｔｗｏ ｗｅｌｌ－ｋｎｏｗｎ ｅｃｏｎｏｍｉｓｔｓ，Ｄｕｆｆｌｅ ａｎｄ Ｅｐｓｔｅｉｎ ａｌｓｏ ｓｕｃｃｅｅｄｅｄ ｉｎｉｎｔｒｏｄｕｃｉｎｇａｓｐｅｃｉａｌ ｔｙｐｅ ｏｆ ｂａｃｋｗａｒｄ ｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｌ ｅｑｕａｔｉｏｎｓ ｔｏｃｈａｒａｃｔｅｒｉｚｅ ｔｈｅ ｒｅｃｕｒｓｉｖｅ ｕｔｉｌｉｔｙ ｆｕｎｃｔｉｏｎ ｉｎ ｆｉｎａｎｃｅ ａｒｅａ．Ｂａｃｋｗａｒｄ ｓｔｏｃｈａｓ－ｔｉｃ