第5章长期筹资概论.ppt

第5章 长期筹资概论 第1节 企业筹资的动机与原则 第2节 筹资的类型 学习要求： 了解企业筹资的动机与原则、筹资的类型 掌握不同筹资方式的特点及其优缺点 第1节 企业筹资的动机与原则 一、企业筹资的概念 二、企业筹资动机 三、企业筹资管理的内容 四、筹资管理的目标与原则 一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。 筹资是企业进行生产经营活动的前提 二、企业筹资动机 扩张性筹资动机 着重分析投资扩张的合理性和有效性 调整性筹资动机（资本结构） 着重进行债务偿还的信用分析及其对企业再筹资能力的影响。 混合性筹资动机 三、企业筹资管理的内容 测算筹资数量 优化资本结构 降低资本成本 控制财务风险 确定筹资渠道 选择筹资方式 制定筹资计划 筹资渠道 筹资渠道是指企业取得资金的来源或途径，即从哪里取得资金，体现着资金的源泉和供应量。 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及我国港澳台资本 筹资方式 筹资方式是指取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资金的属性。（风险与权利） 长期筹资方式 股权性筹资 债权性筹资 混合性筹资 一、股权性筹资 投入资本 发行股票 留存收益 二、债权性筹资 长期借款 发行债券 融资租赁 汇金公司 中国目前最大的金融投资公司，2003年12月16日注册成立，注册资金3724.65亿元人民币，性质为国有独资。 2007年9月29日中国投资有限责任公司成立后，汇金变为后者的全资子公司。 汇金公司——行使股东监管职能 对国有重点金融企业进行股权投资 以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务。 汇金公司不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。 四、筹资管理的目标与原则 企业筹资管理的目标 满足企业资本需要，提高资本利用效率 降低资本成本，控制财务风险 企业筹资管理的原则 合法性原则 效益性原则 比例性原则 平衡性原则 第2节 筹资类型 按所筹资本的属性不同分类 股权性筹资、债权性筹资与混合性筹资 按所筹资本的期限不同分类 长期筹资与短期筹资 按筹资的来源不同分类 内部筹资与外部筹资 按筹资的方式不同分类 直接筹资与间接筹资 一、股权性筹资 （一）、吸收直接投资（投入资本筹资） 含义： ——企业以协议的方式直接获取其它财务主体投资，以形成企业自有资金的一种筹资方式。 投资者的权利与责任： ——投资者是企业的所有者，拥有企业的所有权，并按其投资比例分享利润或以投资额为限按比例承担损失。 吸收直接投资的优缺点 优点： 能提高企业资信和借款能力； 能尽快形成企业经营能力（吸收实物投资）； 财务风险较低。 缺点： 资金成本比较高 有时产权关系不明晰，也不利于产权转移 （二）、发行股票 何谓“股票”？ ——是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资者投资入股及获取红利或股息的凭证，它代表了股东对股份有限公司的所有权，是一种所有权凭证。 按股东的权利和义务 普通股股票 ——股东具有对公司的管理权、股利不固定的股票。 优先股股票 ——股东具有优先权的股票。其优先权是相对于普通股股东而言的，具体表现在分配公司收益和剩余财产等方面。 普通股的主要特征与股东权利 特征： ——永久性证券，即一种没有期限的长期投资，不能由发行者清偿，但可以出价购买股份。 股东权利： 公司管理权 分享盈余权 出售或转让股份权 优先认股权 剩余财产求偿权 普通股股票的上市条件 1 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行； 2 公司股本总额不少于人民币五千万元； 3 开业时间在3年以上，最近3年连续盈利； 4 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于是1000人；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上； 5 公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； 6 国务院规定的其他条件。 股票上市的利弊 利：有利于筹集资本、确定公司的市场价值、提高公司的知名度、激励职工、有利于原有股东分散风险、转让股票等。 弊：上市成本很高；易暴露公司商业秘密；公司经理层灵活性受限；易失去公司控制权等 上市决策时，应该充分考虑各种影响因素，慎重决策。 B股 B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。 它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织