第三章资金时间价值.ppt

例：某人从当年年末开始连续5年每年将600元集资于企业，企业规定在第7年末本利一次偿还，若投资收益率为15%，问此人到时可获得本利和是多少？ F=? 0 1 2 3 4 5 6 7 A=600 (1)以时点5为等值转换点： F＝600 (F/A，15%，5)×(F/P，15%，2)＝600×6.7424×1.3225＝5350.09（元） (2)用＋－法计算： F＝600［（(F/A，15%，7)－(F/A，15%，2)］＝600×（11.0668－2.1500）＝5350.08（元） 例：某拟建工程期初投资50000万元，该工程建设期一年，第二年投入使用，使用期为6年若i＝12%，问每年至少应回收多少该投资才可行？  A=? P=50000 1 2 7 0 以时点1为换算点： A＝P(F/P，12%，1)×(A/P，12%，6) ＝50000×1.120×0.2432＝13620.88（万元） 例：某企业当年初向银行贷款50000元，购买一设备，年利率为10%，银行要求在第10年末本利一次还清。企业计划在前6年内，每年年末等额提取一笔钱存入银行，存款利率为8%，到时(第10年末)刚好偿还第10年末的本利。问在前6年内，每年年末应等额提取多少？ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A=? F=? P=50000 1)计算贷款本利和 F=50000(F/P，10%，10)=50000×2.5937=129687(元) 2)将F按8%换算为第6年年末值 F6= F (P/F，8%，4)=129687×0.7350=95319.95(元) 3)将F6换算为6年的等额存款 A= F6(A/F，8%，6) =95319.95×0.1363=12994.12(元) 此题有多种解法，请思考并补充。 某企业拟建立一笔专用基金，10年中每年年末将一笔款项存入银行，自第10年末起，连续3年每年提取2万元，如果银行存款利率为4%，那么10年中每年末应等额存入银行多少万元？ S=［2+2（P/F，4%，1）+2（P/F，4%，2）］（A /F，4%，10） S=2（P/A，4%，3）（A /F，4%，10） S=2（P/A，4%，3）（F/P，4%，1）（A /F，4%，10） S=2（F/A，4%，3）（P/F，4%， ）（A /F，4%，10） S=2（P/A，4%，3）（P/F，4%， ）（A /P，4%，10） S=2（F/A，4%，3）（P/F，4%， ）（A /P，4%，10） 1 10 11 12 A=？ 2万 0 现金流动期与计息期不等的资金时间价值换算 当现金流动期与计息期不等的时候，需要进行一些调整或变换，使得现金流动与计息周期一致： (1)现金流动期短于计息期 通常规定的存款必须存满一个整计息周期才能计算利息，也就是说在计息周期期间存入的存款在该期不计算利息，要到下一期才能计算。因此，现金流动期短于计息期的处理方法按照：计息期间的存款相当于在本期末存入，而提款相当于本期初支取，以使两者期间一致。 (2)现金流动期长于计息期 在计息周期前存入的存款在该期要计算利息。因此，现金流动期长于计息期的处理方法按照：计息期前的存款相当于在本期初存入，而提款相当于本期末支取，以使两者期间一致。 年初，小王向小李借钱100万，约定年利率10％，每年计息一次，复利计息，年末，小王还款 。 年初，小章向小唐借款100万，约定年利率10％，半年计息一次，复利计息，年末，小章还款 。 110万 100×（1+10％）,实际年利率就是10％ 110.25万 100×（1+10.25％)，实际年利率确为10.25％ 等差与等比现金流系列的资金时间价值换算 多次支付的现金流可以分为等值或不等值的多次支付，等额的多次支付是不等额的多次支付的一种特殊情况。同样，各年的现金流虽然不相等，但是遵循着某一规律，例如等差递增或递减，或按某一比例递增或递减的现金流量系列也是不等额支付的多次支付的一种特殊情况： (1)等差现金流的现值变换 (2)等比现金流的现值变换 三、等差现金流的现值变换 很多技术经济问题，例如设备的维修费用等，它的现金流量是逐年等额递增的，若这个恒定的增量为G，如图下面的图所示，这个等