第8章投资决策实务.pptVIP

思考与案例 案例分析 时代公司投资决策案例 时代公司的债券原为AA级，但最近公司为一系列问题所困扰，陷入了财务困境，如果公司现在被迫破产，公司的股东会一无所获。现公司通过出售其过去所投资的有价证券，动用其历年的折旧积累来筹集资金，准备进行如下两个互斥项目中的一项投资，以避免公司的破产。两个项目均在第1年年初投资1500万元，第1—10年的现金净流量（不包括第一年初投出的现金流出）及有关资料如下 有关情况 1-10年现金流量 状况 概率 A B 好 0.5 310万元 800万元 差 0.5 290万元 -200万元 公司加权平均资本成本为15%,PVIFA15%,10 =5.0188 * 案例思考题： (1)各项目的期望年现金流量为多少? (2)哪一个项目的总风险较大?为什么？ (3)分别计算两个项目在状况好和状况差时的净现值。 (4)如果你是公司股东,你希望选哪一个项目? (5)如果你是公司的债权人,你希望经理选哪一个项目? (6)为防止决策引起利益冲突,债权人预先应采取何种保护措施? (7)谁来承担保护措施的成本,这与企业最优资本结构有什么关系? 思考与案例 案例分析 * 思考与案例 案例分析 彩虹公司购置新机器决策案例 彩虹公司为降低人工成本，正在考虑购置一台新型机器。每年节约的成本预计给公司带来50