CPA《财务成本管理》刘成举 基础班 第2章 市价比率+杜邦分析体系.pdfVIP

五、市价比率 （一）市盈率 公式 市盈率=每股市价/每股收益 （1）市盈率反映普通股股东愿意为每1 元净利润支付的价格，反映了投资者对公司未来前景的预 期。 （2 ）对仅有普通股的公司而言，每股收益的计算如下： 说明 每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数 （3 ）如果公司还有优先股，则计算公式为： 每股收益= （净利润-优先股股利）/流通在外普通股加权平均股数 （二）市净率 公式 市净率=每股市价/每股净资产 （1）市净率反映普通股股东愿意为每1 元净资产所支付的价格。 （2 ）既有优先股又有普通股的公司，通常只为普通股计算净资产。在这种情况下，普通股每股净资 说明 产的计算如下： 1 （三）市销率 公式 市销率=每股市价/每股销售收入 说明 市销率反映普通股股东愿意为每1 元销售收入所支付的价格。 【例题·单选题】假设ABC 公司有优先股10 万股，其清算价值为每股15 元，拖欠股利为 每股5 元；2011 年12 月31 日普通股每股市价36 元，2011 年流通在外普通股100 万股，所 有者权益总额为960 万元，则该公司的市净率为（ ）。 A.3.27 B.1.86 C.4.74 D.2.56 【答案】C 【解析】本年每股净资产 =[960- （15+5）×10]/100=7.6 （元/股），本年市净率=36/7.6=4.74 六、杜邦分析体系 （一）传统财务分析体系的核心比率 权益净利率 =资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ↓ ↓ ↓ 盈利能力 营运能力 偿债能力 【例题·单选题】甲公司2011 年的销售净利率比2010 年下降 5%，总资产周转率提高 10%， 假定其他条件与2010 年相同 ，那么甲公司2011 年的权益净利率比2010 年提高（ ）。 A.4.5% B.5.5% C.10% D.10.5% 【答案】A 【解析】（1+10%）×（1-5% ）-1=4.5% 2 【例题·计算题】ABC 公司近三年的主要财务数据和财务比率如下： 2009 年 2010 年 2011 年 销售额（万元） 4000 4300 3800 总资产（万元） 1430 1560 1695 普通股（万元） 100 100 100 留存收益（万元） 500 550 550 所有者权益（万元） 600 650 650 权益乘数 2.39 2.50 流动比率 1.19 1.25 1.20