我国赤字财政的可持续性的实证分析.pdfVIP

第29卷 第3期 财经研究 V01．29 No．3 2003年 3月 Journal of Finance and Economics Mar~2003 我国赤字财政的可持续性的实证分析 张焕明 (西安交通大学 经济金融学院，陕西西安 710061) 摘 要：本文在分析财政赤字与税收、国债之间关系的基础上，指出财政赤字的内生性。通过一系列模型证 明了以下观点：从长期看，税收的增长速度应小于GDP的增长速度，减税趋势不可避免；国债负担率的增长速度 较快；短期内，赤字财政在稳健的货币政策的配合下，对经济增长有一定的积极作用，但长期内对经济增长有一 定的负作用；相机抉择不能合理解释经济现实。 关键词：财政赤字；国债；税收 中图分类号：F810．4 文献标识码：A 文章编号：1001—9952(2003)03-0016-07 一 、 问题的提出 财政赤字是财政支出与财政收入之间的差额。可分为三种类型：一是硬赤字，其收入项目包 括财政经常性收入和债务收入，支出项目包括财政经常性支出和债务支出；二是基本赤字，指在 财政预算中剔除债务收支后，财政支出大于财政收入的差额；三是软赤字，其债务支出列入财政 预算支出，而债务收入则不计人财政收入。赤字财政是指表现为财政赤字的积极财政政策。自 1987年以来，我国的财政赤字呈直线上升趋势，2000年软赤字达2491．27亿元；同时国债发行量 也逐年攀升，在税源没有相应扩大的情况下，后续的付息压力导致赤字额进一步扩大。1998— 2000年财政共发行长期建设国债 3600亿元，同期税收增收却高达 4797亿元，宏观税负比“八 五”末提高了4个百分点。过快地提高宏观税负抵消了财政支出政策的扩张效应，同期投资和经 济增长速度放慢。据测算，我国拉弗曲线中最高税率为34 ，最优税率为18 一19 ，而2000 年我国的宏观税负约为14．2 ，当前的宏观税负已接近最优区域(马拴友，2002)。鉴于到目前 为止我国社会保障制度尚未建立和健全，税收制度因个人所得税比重微乎其微而缺乏弹性，因而 财政政策中的自动稳定政策效果不明显，甚至可以忽略不计(郭庆旺、赵志耘，2002)。相机抉择 政策措施主要是关税和增加支出，这些措施不仅是出于短期调整不景气、稳定经济的目的，更重 要的是长期作为刺激经济增长的工具使用。从宏观经济实际看，最近几年由于国内需求不足，国 家实行了积极的财政政策，主要是通过增发国债扩大财政支出，而在税收方面却实行大幅度增收 的紧缩政策。随着经济全球化的加快发展，许多经济学家主张减少政府和税收对经济的干预、实 行税收中性原则，美国、加拿大、法国、德国等都提出了具体的减税计划。2000年我国税收收入 占GDP的比重为14．1 ，而政府收入占GDP的比重为25．1 ，考虑到对预算外、体制外收入测 收稿日期：2002—10—05 基金项目：国家自然科学基金资助项目 作者简介：张焕明(1973--)，男，湖北黄冈人，西安交通大学经济金融学院博士生。 · 16 · 张焕明：我国赤字财政的可持续性的实证分析 算的保守性，这个税负水平比实际值要小，有的专家学者认为这一指标已超过了3O (安体富， 2002)。即使是25 这一下限值，虽然低于发达国家平均3O％的水平，但与发展中国家16 一 2O 的水平相比，却高出不少，应该说目前企业和居民的总体税费负担偏重，不利于提高企业的 竞争能力和发展后劲。除了税费收入外，举债是支持扩张性财政政策的另一重要支柱。2001年 我国又发行国债 1500亿元，预计2002年将继续发行国债1500亿元以上。据估计，1998年、 1999年、2000年国债项目投资带动经济增长分别为1．5、2．0、1．7个百分点，但国债风险也引起 了人们的重视。不少人认为，扩张性财政政策是在特殊情况下采取的特殊政策，如果长期运用， 过度发行国债会使本已拮据的财政更加困难，对于扩张性财政政策中期化的倾向持怀疑态度，认 为要实行动态平衡的财政政策(戴园晨，2002)。因此