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PAGE  PAGE 8 浅析公租房融资模式 　　摘要： 国家“十二五”规划中提出建设3600万套保障房，并重点发展公共租赁住房，使其成为保障性住房的主体。在2010―2012年中，各年新建保障房中公租房所占比例分别为7%、22%和33%[1]。这一建设过程中存在不同程度的资金短缺问题，本文主要对公租房PPP融资模式进行分析，并探讨其适用性。在借鉴国外公租房建设成功经验的同时完善国内公租房PPP融资模式。 　　Abstract： The national 12th Five-Year plan proposed to build 36 million sets of affordable housing， and focused on the development of public rental housing， which would become the main body of affordable housing. Between 2010 and 2012， the proportion of public rental housing in new affordable housing each year was 7%， 22% and 33% respectively. In this construction process， there are different levels of funding shortage. This paper mainly analyzes PPP financing model of the public rental housing ， and discusses its applicability. While draw lessons from the successful experience of foreign public rental housing construction， improve the domestic PPP financing model of public rental housing. 　　关键词： 公租房；融资模式；PPP 　　Key words： public rental housing；financing model；PPP 　　中图分类号：F293.33 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）30-0245-03 　　0 引言 　　公租房是指由国家相关政策支持，各社会主体通过新建或其他方式筹集房源，面向毕业大学生和外地打工人群等低收入群体出租的保障性住房；PPP（Private―Public―Partnership，简称PPP）指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而建立的合作关系。 　　目前，PPP模式应用领域广泛，李秀辉、张世英（2002）讨论了PPP模式在城市公共基础设施建设中的应用模型[2]；陈柳钦（2005）讨论了PPP融资模式在城市轨道交通中的适用性[3]，谢伟东（2006）对其应用进行了实例分析[4]。在公租房建设的应用中，王乾坤（2007）设计了PPP模式的运作及保障机制[5]；方周妮、王静（2009）对PPP模式在公租房内外部应用条件进行分析，并进行论证[6]。总体来看，现阶段对于PPP在公租房中的应用还局限于理论引入和实践探索阶段，对其运作模式和融资困境的解决缺乏系统研究。 　　1 公租房建设过程中的融资现状 　　公租房建设数量逐年递增，但公租房的建设计划能否如期完成的关键是建设资金的充分筹集，目前，公租房建设过程中的融资困境主要是政府支出压力大、社会融资难度大和融资渠道有限等。 　　1.1 社会融资难度大 　　公租房建设具有投资需求大、资金回流速度慢的特点，其租金的收入不足以支付贷款利息，由此导致社会来源资金内在的利益冲突，进而对公租房建设造成不同程度的阻碍。公租房用地多是政府划拨，因用途有所限制、变现能力弱，导致银行等金融机构不愿意用以作贷款抵押，进而导致政府资金不到位或难以达到低限要求，如果没有相应的政策解决收益平衡问题，社会资金很难融入到公租房建设中来。 　　1.2 政府支出压力大 　　在积极推进公租房建设中，政府面临资金来源有限和投入不足的困境，从2011年1000万套建设任务和筹集资金情况来看，各级政府的压力较大，特别是直接承担建设任务的县级财政支出压力最大。同时，由于中西部地区的财政实力较弱，其资金更是不容乐观，很难为公租房建设提供充足的资金保障。 　　1.3 融资渠道有限 　　目前，公租房建设中融资问题最为突出，而融资渠道有限也是造成问题的主要原因。熊国平、朱祁连、杨东峰（2009）“通过对国际经验的分析得出重要的一