第6章 建设项城目资金筹措.pptVIP

第六章 建设项目资金筹措;资金筹措：建设项目的主体根据其建设活动和资金结构的需要，通过一定的筹资渠道，采用适当的方式，获取所需资金的各种活动的总称。 权益资金筹措和债务资金筹措（资金的性质） 长期资金筹措和短期资金筹措（使用期限） 直接筹资和间接筹资（是否通过金融代理机构） 企业融资和项目融资（追索对象） ;项目建设资金=资本金+债务资金;二、项目资本金筹措 （一）资本金 1.定义：总投资中必须含一定比例的由出资人实缴的资金。 2.形成：现金、实物、无形资产（有限制）。 3.内容：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外资资本金。 ;（二）筹资渠道 1.政府投资 ;2.企业自有资金 企业自有资金是指企业根据会计制度有权支配使用的资金。 ;3.发行股票 只有取得发行股票资格的上市公司，才可以发行股票。 （1）股票的含义： 股票的发行主体是股份有限公司，股票是股份有限公司发给股东作为已投资入股的证书和索取股息的凭证。 ;（2）股票的种类：;（3）筹集股票的优缺点;资金成本高，因为股票的投资报酬高于债券的利息收入，投资者才愿意投资，而且股息和红利须在税后利润中支付。 增加发行普通股票，须给新股东投票权和控制权，进而会降低原有股东的控制权。 例如：一家公司发行股票100万股，某人有10万股，那么此人就占有10%的控制权，如果这家公司又新增发行股票100万股，而此人没有购买，那么他现在只占有5%的控制权。;三、负债筹资 ;1.信贷方式筹资 找相关机构贷款，签订贷款合同，并对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规定： （1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日 （2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日 （3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日 （4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还清日;2.债券方式筹资 （1）债券的含义 债券是借款单位为筹集资金而发行的???种信用凭证，它证明持券人有权按期取得固定利息并到期收回本金。 （2）按发行主体分类，债券可分为： ;国家债券;（3）发行债券筹资的优缺点;缺点;§3 项目融资模式 1.概念： 狭义的概念是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵押来融资。 例1 某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。;方案1属于企业融资；方案2和方案3都属于项目融资。;2.特点 至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； 项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人； 以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力大小的依据。 3.适用范围 资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目； 基础设施； 制造业，如飞机、大型轮船制造等。 ;4.限制 程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高； 政府的控制较严格； 增加项目最终用户的负担； 例：自来水公司为了融资，付出融资成本，为了自来水公司的收益不受损失，必定会提高自来水的价格，以至于增加自来水用户的负担。 项目风险增加融资成本。;5. 主要模式 （1）BOT融资模式;（3）PFI项目融资方式 （4）ABS项目融资模式 ABS是资产支持型资产证券化，简称资产证券化。; ;资金成本是指公司为筹集和使用资金而付出的代价。 ;2.计算原理 ;3.作用 （1）是选择资金来源，拟定筹资方案的主要依据； （2）是评价项目可行性的主要经济标准； （3）可作为评价企业财务经营成果的依据。 ;优先股成本 普通股成本 债券成本 银行借款成本 留存成本;1.优先股成本（Kp） ;优先股成本 =;2.普通股成本（K0） ;3. 债券成本（kB） 资金成本既包括利息支出，又包括债券发行费用。计算公式为： ;例 某公司平价发行总面值为500万元的10年期债券，债券利率为12%，发行费用率为3%，公司所得税率为25%。该债券的成本为：;例 某企业发行5年债券，面值总额为5000万元，平价发行，已知债券票面利率为10%，发行费率为3%，所得税率33%，问该债券的资金成本率为多少？ 解：债券各年利息额=5000×10%=500（万元） 则，该债券的资金成本率为：;如果借款利息支付周期比对比期短（利息表上的计息期，一般为一年），必须根据名义利率先计算出实际利率，再计算资金成本。 ;例 某企业取得5年期长期借款600万元，