关于资本结构柔性的探讨.pdfVIP

领 ;:;_I! iIí Ui l lEl1i!-!I@l JU l1IlMi一一- 一一一 daAAA A AA AA A能 A 邓朋然，夏哲 (武汉理工大学管照学院，湖北武汉 430070) 摘 票，简晶企析评价丁几种现在流 It 的最优膏本给构的相是因章，在此~础上提出了青本结构单位理论，即乎找 叫小#峻的责本蜡构匹闷，从而激活各种姓血的最大化。 *偏诩:青本结构;责本纯构鼻息性:财井杠杆;青本负债比例:最优费 4 蜡构 中图分樊嘈; F032.1 文由标识码 :A Jl.:意捕号 :1 仅)1 -7348 (2003 )仰ω44ω02 与之对庶的收益咬化。 本错构点，但这校校是不现实的， tE 1童崇多 。 前离 。J1t 颊成本论。这种理论认为现代企业 变的市场环捕中，每个企业由于自身状况、 资本结构思指班班各种资金的来源及 中所有极与维世营权是分离的，企业管理段与 特点不问而越好于不同的最佳资本主古构;即 比例关罩，它魁衡量企业筹资风险与收益的 股东问存在着一种代现关蕉;而当企业向外 使是间一余此，夜~J!ké命周期的不同阶 二t 要尺度，问样也对企业的价僚产放着 E最大 带债时，企业与债权人之间也将在着…愿代 段，也会有智不网的 j 章含当时发展的最僚资 影响 3 费中市场上布在著成多或少的缺陷， 现关草。由于委托人与代理人 xll 方利益臼标 本结构。对于一个企业阳宵，不白I 能按凶索 如;平时称税 fil 、不对褂:j吉辛苦及交易成本等。 自国数的不一数使企业产生了 2 部分的 ft 顾 骥，为了保持 个朋定的最像资中铺构而模 这些赞缺陷使资本结构城为影响企业价值的 成本:赞观者剥削外部权益所有满丽产效 概极大的财务风险，撼茹放弃良好的企业伏 阴肃，也使如何确立最优资本绩梅成为公词 的代理成凉;在所有权给构中引人负债所产