氧化铝市场变迁.docVIP

本刊的目标：让投资者全面了解金属市场！ 坚持阅读本刊您就是专家 本刊联系网址：maike-qh8888@  DOCVARIABLE varTitle \* MERGEFORMAT  -  DOCVARIABLE varSubtitle \* MERGEFORMAT  REF bkDate \* CharFORMAT \* MERGEFORMAT Error! Reference source not found. PAGE \* MERGEFORMAT 7 氧化铝市场变迁 ? 铝价暴跌以及铝厂减产导致氧化铝现货价在上个月出现跳水。 ? 铝厂减产主要集中在中国，大约有145 万吨的年产能被迫减产。此外，我们还了解到大约有780 万吨的氧化铝年产能也被迫停产。 ? 氧化铝厂减产不太可能改变氧化铝现货价在短期内的跌势，尤其是如果铝价不保目前的价位情况可能更糟。 市场综述 氧化铝现货价出现跳水 铝价下跌以及铝厂减产导致近期氧化铝现货价出现跳水。目前氧化铝现货价大约为$270-280/吨（澳大利亚离岸价）。CRU 认为自Nalco 最新3 万吨氧化铝招标结束后，氧化铝现货价开始出现下跌。Nalco 氧化铝招标于10 月22 日结束，由于氧化铝消费欠佳，因此只有三家公司参与了竞标，其中最高竞标价为一家大型铝厂报出的$287/ 吨（ Vizag 离岸价）。Nalco 招标项目之前，澳大利亚Worsley氧化铝厂的日方合伙人出售了3 万吨氧化铝，这笔招标的结果并未对外公开，CRU 预测中标价应该在$300/ 吨以上（ 澳大利亚离岸价），大约为$320/吨。中国氧化铝价格同样出现缩水，氧化铝出厂价下调到2400-2500 元/吨（$350-365/吨）。 大宗商品市场不景气波及影响到了海运市场，目前从澳大利亚运往中国的3 万吨氧化铝的海运费大约为$17-20/吨，大型货船的运费甚至更低。另外，为了应对中国本地氧化铝生产过剩，月初中铝将氧化铝销售价从3200 元/吨下调到2900 元/吨。然而随着中国本地氧化铝价格的进一步下跌，中铝氧化铝销售价已经高于市场均价，因此仍有下调空间。 09 年度Nalco 氧化铝销售合同尘埃落定 参与09 年度Nalco 24 万吨氧化铝销售招标的竞标厂家寥寥无几，预示着明年氧化铝消费也不会有太改观。最终竞标者为一家贸易公司，竞标价为LME 铝价的13.39%，而位于第二位的竞标价为LME 铝价的12.8%。以CRU 对明年三个月铝价的预测值为准而推测的09 年氧化铝均价大约为$297/吨。 预计明年Nalco 将有70 万吨过剩氧化铝，因此在接下来的几个月里Nalco 极有可能陆续出售过剩的氧化铝库存。明年具体的氧化铝过剩量将取决于Damonjodi 氧化铝厂的扩产情况，该氧化铝厂计划在明年实现年产能从165 万吨提高到210 万吨，冶炼年产能从36.5 万吨提高到47.5 万吨。 中国铝冶炼产能… 氧化铝价格伴随着LME 铝价下跌而下跌。全球经济加剧下行导致LME 铝价从几个月前的$3300/吨以上一路下跌到目前的不足$2000/吨，此外经济衰退超乎预期加剧了铝市场的疲软程度。当LME 铝价下跌到$2000/吨的时候，我们预计全球2/3 铝冶炼产能的生产成本（BOC）都高于这一价格水平，这其中的1/4 为中国冶炼产能，因此中国铝厂大规模减产也就不足为奇了。据CRU 北京代表处分析师透露中国大约有145 万吨/年的原铝产能被迫减产。山东、河南、湖北和山西四省的原铝产能占这145 万吨/年被迫减产产能的一半以上。 因此我们将今年中国原铝产量的预测值下调至1400 万吨以下，其中四季度产量从原来的390 万吨下调至367 万吨。此外，鉴于今年三季度中国原铝产量接近360 万吨，因此四季度中国原铝的增幅只有几万吨。虽然目前铝厂减产主要集中在中国，但是今后欧洲和美国那些盈利状况较好的铝厂也将面临收缩产能的问题。 …和精炼产能同步缩减 中国铝冶炼厂减产的同时氧化铝产能也随之缩减， CRU 推测截至目前大约有780 万吨氧化铝产能被迫减产。由于一些氧化铝厂在之前已经开始减产，因此中国氧化铝减产产能总量很难统计得十分全面。最新统计数字显示，9 月份中国氧化铝年约产量已经从8 月份的2540 万吨缩减到了2470 万吨，其中山东省氧化铝产量更是出现月度同比减少了2 万吨至53.8 万吨。如果中国氧化铝厂按原计划实行减产，那么接下来几个月的氧化铝月度产量统计数字将有所体现。 如右图所示，氧化铝产能收缩主要集中在山东省（山东省内氧化铝厂的成本结构是国内最高的，此外山东氧化铝在国内氧化铝销售市场的份额最大），依赖进口铝土矿是山东省氧化铝厂生产成本偏高的主要原因。最近进口铝土矿运抵中国的到岸价大约为$65-