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穆迪投资者服务公司成员 本报告表述了中诚信国际对该公司信用的评级观点，并非建议投资者买卖或持有该公司发行的 债券。报告中引用的资料主要由企业提供，中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性。 穆迪投资者服务公司成员 2009 年中国保利集团公司企业债券信用评级报告 发行主体 中国保利集团公司 基本观点 债项级别 AA+ 中诚信国际评定中国保利集团公司（以下简称“保利 + 主体级别 AA 集团”或“公司”）公司债券信用级别为 AA+。本级别反映 发行规模 13 亿元人民币 了本期债券安全性很高，信用风险很低。 债券期限 5 年 中诚信国际评定保利集团主体信用级别为 AA+。基 票面利率 单利，固定利率发行 于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，中诚信 偿还方式 每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金 国际肯定了公司很强的综合竞争实力、优势的行业地位； 的兑付一起支付 军品贸易具有专营资质；房地产业务具备很强竞争实力； 概况数据 资本实力增强有效缓解资金压力以及资源类业务的快速 发展逐步增强其抗风险的能力；中诚信国际也关注公司 保利集团 2005 2006 2007 2008.6 地产类业务的政策性风险和市场风险，债务规模持续增 所有者权益（不含少数股东损益）（亿元） 57.73 76.53 120.17 132.46 加等因素对公司未来发展的影响。 总资产（亿元） 232.96 353.44 682.61 799.83 总债务（亿元） 81.29 108.47 216.67 303.96 优 势 主营业务收入(亿元) 62.31 87.51 140.11 83.95 ? 很强的综合竞争能力和优势的行业地位。作为隶属 主营业务毛利率(%) 28.69 30.70 35.50 39.72 于国资委的大型央企，近年来保利集团通过内涵式 EBITDA（亿元） 15.04 23.38 43.73 — 增长和外延式扩张，实力明显增强。2007 年“保利 所有者权益收益率(%) 10.46 12.11 12.75 15.06 地产”品牌蝉联国有房地产企业品牌价值榜首，军 资产负债率（%） 62.97 64.47 67.28 68.47 品进出口签约额在国防科工委排名连续两年位居首 总