人民币国际化成本——收益分析.pdfVIP

2013 年第 8 人民币国际化成本一一收益分析 于早 1 杜玉兰 2 ( 1.2 南京理工大学经济管理学院，江苏南京 210094 ) 摘要:近年来，美国次贷危机的爆发、美元币值不断走低的同时，中圈推动人民币国际化策略却产生了积极的效果。世界货币格 局可能面临重新洗牌，人民币国际化成本、收益问题再次引起各界广泛关注。文章通过对人民币国际化成本、收益进行理论分 析，提出在加速推进人民币国际化进程中，提高人民币国际化收益、降低成本的政策建议。 关键词:人民币国际化;成本;收益;铸币税 文章编号:1008-4428(2013)08-91 -03 中图分类号:F832.6 文献标识码:A 中国自入世以来经济持续发展，在世界经济舞台上的地位 成了境外储备资产金融投资成本(c)o R=Mr x r, ; C=Mr x 日 (r，是 贷款利率，rd 是存款利率)。所以运用境外储备资产投资收益减 日益提高，人民币国际化程度也在不断加深。如今，人民币已开 去金融投资成本. ~p 是境外储备资产金融投资收益(Fn) ， Fn 始在东南亚、西亚、港澳地区流通。人民币存款员相关业务也在 台湾、柬埔寨、哈萨克斯坦等地开始办理，越来越多的人民币在 =R-C = Mr x (r, - rd )(Mr 是境外储备资产)。最终得到人民币作为 外汇储备的收益为:Y=Se+Fn。 中国周边国家地区开始被持有。由此看来，人民币成为世界货币 (二)人民币国际化的间接收益 具布现实基础。货币国际化与经济国际化具有辩证统一的关系。 根据对以往文献的研究.人民币国际化的间接收益是不可 货币国际化是经济国际化的产物，货币国际化对经济国际化起 计量的。主要包括以下四个方面: 反作用。因此，探讨人民币国际化形成收益的同时还必须看到其 1 、汇率风险和汇兑成本的降低 产生的成本，这对研究如何促进人民币国际化进程具有重要的 在过去的几十年里，我国在与日本的贸易方面因日元升值 现实意义。 而使本国经清损失较大.这对我国是一个很好的启示:在对外贸 一、人民币国际化收益分析 易和投资中，使用外币要十分注重币种的选择。当人民币实现国 (一)人民币圄际化的直接收益 际化后可以以本币计价和结算，这将节约大量外汇，出口也不受 人民币国际化的直接收益包括国际铸币税收益和境外储备 其他货币波动的影响，进而有效地降低了汇率风险和汇兑成本， 资产金融投资收益。这两种直接收益是可估算、可计量的。人民 而节约下来的资源还可以用于其他生产性领域。 币国际化最大的收益是国际铸币税收益。根据布兰查德在《宏观 2 、外汇储备的保值效应 经济学》中观点:考虑到通货膨胀的因素，货币当局需新增货币 自 1996 年人民