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盛大带来的余波 　　在过去的2004年，有81家的中国内地公司登陆海外资本市场，形成了又一轮中国内地公司海外上市的热潮。其中，7家互联网公司的成功上市更是成为贯穿本年度的最大亮点。特别是盛大、51JOB等公司一上市便有出色的表现，更令业界震动的是这股风潮延续到了2005年。 　　当许多人还在回味年味儿，回味家人亲情的时候，业界传出了盛大开始收购新浪的爆料。今年2月19日，盛大斥资23亿美元在美国的公开市场上购买了新浪百分之十九点五的股份，从而一跃成为新浪的第一大股东，有人称这是10年来中国互联网最大的并购案。 　　更令人激动的是在盛大收购新浪被广泛关注之时，互联网的另一新的“腾讯”也不闲着，适时地出来“秀”一把，在3月16日正式签署了收购Foxmail软件及有关知识产权的协议。并且吸引了包括Foxma川的创办人张小龙以及20位Foxmail团队成员都会加入腾讯。 　　这令许多分析家高呼：互联网重回盛世! 　　 　　互联网IPO美国受到关注 　　 　　当盛大成功上市之后，一些投资界人士曾预测：本轮中国概念股海外上市的热潮已经过去了。然而，在线服务类网络公司引JOB、e龙、腾讯和第九城市等公司的成功上市和出色的后市表现打破了这种悲观的预言。 　　2004年8月在7家海外上市的中国内地互联网公司中，6家都选择了纳斯达克，其中TOMonline在纳斯达克和香港地区创业板同时上市。只有社区服务网站腾讯选择香港主板。在IPO的定价上，纳斯达克的P／E(市盈率)值要明显高于香港地区。这是由于香港股市对于科技股的理解程度不深，对科技股的承受能力比较小，因而在香港地区上市的网络公司的P／E值较低，股价不高。而纳斯达克市场对于互联网行业的上市公司的接受与认可度明显要高于其他市场。 　　事实上，前程无忧的成功类似于盛大。正是由于拥有了行业龙头的地位，又有中国车富的人力资源为后盾，这支股票才能如此吸引投资人的关注。 　　由此不难看出，海外投资人对于中国概念股的资质是相当挑剔的。如果一家中国上市公司无法成为一个有潜力的行业的领军者，就很难在IPO市场上获得成功。 　　然而，e龙的上市却多少有悖于这一“规律”。e龙并非该行业中最为出色的。不管是在业务规模、品牌知名度还是盈利能力上，e龙都被已经上市的携程选远地甩在了后面。特别是由于受到整个IPO市场状况影响，股票价格不理想，e龙曾一度中止了其股票发行计划。因此，许多人怀疑e龙的上市是否能得到海外投资者的认可。e龙以20％的股权(最高可达51％)为代价换取了lAC的参股，这在很大程度上弱化了其行业地位所带来的负面效应。再次上市时，e龙最终将发行价标在了价格区间的最高值：13.5美元每ADS(美国存托凭证)。上市首日e龙收盘价为14.4美元，较发行价上涨6.7％。此后，该股上升势头不减。 　　 　　上市热潮将持续 　　 　　清科创业投资研究中心预测，今年互联网海外IPO市场将持续2004年以来的热潮。并推动海外IPO市场，特别是美国市场的主要动力将来自于互联网以及基础软件等高科技行业。受此影响，加之中国各种专业类网站的崛起，今年将有更多的特点更加鲜明的中国网络公司登陆国际资本市场。 　　与51JOB经营模式类似的招聘网站中华英才网(Chinahr．com)和提供在线教育服务的PRCedu．com都在积极准备发行股票。受到网络游戏热潮的影响，以网络游戏软件开发见长的金山软件公司上市也已有眉目。 　　而IT类专业网站也将是明年的一个亮点。中国第一“IT资讯+IT产品销售”网站太平洋电脑网(Pconline)已经提出上市计划，做好两手准备在香港地区或纳斯达克上市。 　　一些搜索类网站和电子商务网站的上市使中国网络上市公司的类型更加丰富。其中将包括中国著名搜索网站“百度”、专业房屋中介服务网站“搜房网”、B2C电子商务企业“当当”等。以C2C业务为主的电子商务网站“淘宝网”今年正在考虑上市的问题。 　　 　　门户网站上市光环消退 　　 　　2004年3月，号称中国第四大门户网站的TOMOnline一经上市便遭遇到市场沉重打击。在香港创业板上市首日也遭遇到股价下跌3％的厄运，在纳斯达克市场，当日股价也仅仅上涨0.2％。此后，TOMonline的表现便再无起色，股价一直在发行价以下徘徊。 　　其实TOMonline的“失败”可以看作网络公司上市特征的一个转型，即门户网络的IPO已经很难引起投资人的兴趣。当2000年互联网泡沫破灭之后，投资人对于互联网公司IPO极其排斥也更加挑剔。行业地位、清晰的商业模式和稳定增长的盈利都成为投资人评判一个互联网上市公司的关键性标准。 　　此外，目前中国门户网站收入主要来源的SP业务并没有被投资人接受。回顾2002年，先是大量的广告