中央银行学课件（新）第二章、中央银行的资产业务.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 市场风险： 一是根据进出口的币种比例和外债的币种比例，确定币种结构，实行以比较坚挺的货币为主的储备币种多元化结构，保持外汇储备购买力的相对稳定。 二是合理安排储备资产结构，保持外汇资产的充分流动性。 三是安排好储备期限结构。 四是建立储备资产的基准结构，提高储备业务的经营效益。 （2）采用科学的风险控制手段。 主要控制： 经营风险； 总体风险与单顶投资风险； 自身风险和交易对手风险； 交易、结算等各环节中的风险。 （3）建立适合我国国情的外汇储备经营模式 经常性储备，用于干预外汇市场，稳定人民币 国 汇率，保持对外支付能力，采取短期性运作 际 和投资 储 战略性储备，满足国家较长期的资金需要，可 备 将储备资产 一部分用于中、长期投资 注意两个问题： 一是合理划分二者的比例； 二是对战略性储备用于国内重点建设项目，要建立严格的审批制度，不能轻易动用。 思考题 1、中央银行的再贴现与贷款业务的意义是什么？二者有何异同？ 2、中央银行证券买卖业务中的主要交易工具及其在基础货币投放中的意义是什么？中央银行如何选择证券业务操作方向？ 3、中央银行应如何有效地保管与经营黄金外汇储备资产？ 4、试分析中央银行资产业务与中央银行职能间的关系。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 2、制定或影响市场利率 当市场利率高于中央银行制定的目标利率水平时，中央银行买进债券，投放货币，使市场利率回落到目标利率水平；反之则亦然。 公开市场购买导致同业拆借市场利率下降； 公开市场出售导致同业拆借市场利率上升。 美国的操作： 美联储以目标利率为基础，调节联邦基金利率，决定公开市场操作中提供流动性的数量。 “联邦基金”利率通常保持在目标利率上下的0.25%或更窄的波动范围内，所以中央银行利率被作为其他贷款利率的底限而广泛使用。 美国公开市场操作室的工作程序： 首先，了解前一天银行体系的实际存款准备金情况。 如财政存款的增加和在途资金的减少而导致存款准备金和基础货币的下降等。 其次，根据准备金的情况判断同业拆借市场的交易行为，预测联邦基金利率的走势。 如：准备金减少使拆入资金的需求上升，联邦基金利率会高于均衡水平，反之亦然。 第三，核实银行体系准备金变动趋势。 　联系主要的一级交易商了解交易证券的价格动向。 　联系财政部了解预期存款变动的消息，修订对存款准备金供给的估计。 联系联储货币事务部，将所做出的估计与委员会的预测相比较，确定当天公开市场操作向银行体系增加或减少存款准备金的计划，包括操作类型、规模和日期等细节。 　最后，确定公开市场交易价格（一级交易商竞价机制）。 　将相关信息传给交易室自动处理计算机系统(TRAPS)的主要交易商，由其进行交易报价，计算机系统将价格由高到低排序，确定能实现供求均衡的交易价格，交易室通知报价被选中的交易商。 （二）证券买卖业务与再贷款的异同 1、相同之处 （1）融资效果相同。中央银行买进证券实际上是以自己的负债去扩大资产，相当于中央银行的贷款；而卖出证券则相当于贷款的回收。 （2）对货币供应量及货币乘数的影响（增加或减少）相同。 （3）证券买卖和贷款业务都是中央银行调节、控制货币供应量的工具。 2、主要区别 （1）资金的流动性不同。 贷款到期才能收回，而证券买卖随时可以进行，不存在期限问题，证券业务的资金流动性高于贷款业务。 （2）中央银行的收入不同。 贷款获取利息收入，证券业务则获取买卖差价的收入。 （3）运作中对金融环境的要求不同。 贷款业务对经济、金融环境要求较低，证券买卖业务对经济、金融环境的要求较高。 （三）中央银行买卖证券的种类及业务操作 1、中央银行买卖证券的种类及特点 主要种类：政府公债、国库券、流动性高的有价证券（如上市债券）。 特点： 一是债券具有较高的信用等级和市场规模，能够有效发挥货币供应“蓄水池”的作用。 二是交易债券的利率由市场决定。 三是债券的持有者广泛，市场交易活跃，使货币政策能够全面、及时并连续性地向全社会的各个领域传导。 四是债券的期限结构和品种结构合理。