高速公路BOT项目投资外部风险及对策.pdfVIP

学兔兔 2011年第4期 广东公路交通 GuangDong GongLu JiaoTong 总第118期 文章编号：1671—7619(2011)04—0060—03 速公路BOT项目投资外部风险及对策 曾波波 (广东省交通运输厅，广州 510101) 摘要：高速公路的建设和发展是国家经济发展水平的风向标，我国高速公路发展已从起步建设阶段步入快速 发展阶段。根据现有投资体制，大部分高速公路新建项目仍将采用BOT模式，需要通过明确企业作为项目投 资主体负责高速公路BOT项目的建设、经营和管养。高速公路作为重大基础设施有其特殊性，有必要对其投 资风险、特别是不完全受控的外部风险进行分析研究，更好地保障高速公路建设目标顺利实现。结合前人研 究成果，对高速公路投资风险作进一步分析研究，为高速公路投资者和管理单位提供有益的借鉴。 关键词： 交通；高速公路；项目管理；风险分析 中图分类号：F54A 文献标识码：C 0 引言 许经营期都比较长，时间较长直接导致项目面临政 高速公路的建设和发展是国家经济发展水平 治经济环境变化大，结构复杂，涉及到众多的参与方 的风向标，我国的高速公路发展已从起步建设阶 (投资股东、承建、设计、监理等)，使得BOT方式的 段步人快速发展阶段。全国各地在“十一五”高速 风险极为复杂。主要表现如下：一是风险类型多，表 公路建设取得辉煌成绩的基础上，纷纷提出了“十 现形式比较多。政治风险等在项目各个层次的表现 二五”继续加快高速公路项目建设的目标。根据 也不一定相同，这些风险之间有复杂的内在联系；二 现有投资体制，大部分高速公路新建项目仍将采 是风险承担者众多(投资股东、承建、设计、监理 用BOT模式，需要通过明确企业作为项目投资主 等)，承担者之间的关系复杂。参与方需要通过签订 体负责高速公路BOT项目的建设、运营和养护。 合约等方式明确风险承担者之间的关系。 企业作为项目投资主体，最关心的就是如何控制 1．3 受政府政策变化影响较大 投资风险和确保投资回报，高速公路作为重大基 投资者要想获得高速公路BOT项目的特许经 础设施有其特殊性，有必要对其不完全受控的外 营权，根据《收费公路管理条例》，必须通过招投标 部风险进行分析研究，以保障高速公路建设目标 方式，中标后才能获得特许，因此就有可能面临不 顺利实现。 中标的风险。此外，由于高速公路作为重要的基 1 高速公路BOT项目风险特点和分类 础设施，政府在签订特许经营合同的同时还保留 1．1 具有较为明显的阶段性 了监管、回购、中止权等特权，即必要时，政府有单 阶段性主要体现如下：一方面，在高速公路 方面终止或变更合同的权利。此外，政府还可通 BOT项目投资的不同阶段，各参与方(投资股东、 过立法对项目公司的行为进行约束和规范，因此 承建、设计、监理等)所面临的风险不同，有些存在 有关政策、法规制定及其修改对项目影响较大，可 于项目的各个阶段(政治风险、金融风险等)，而有 见，高速公路BOT项目受政府政策变化影响较大。 些只存在于项目的其中一个阶段或几个阶段(建