把握金融脱媒中银行投融资业务的机遇.pdf

南方论刊 ·2017年第2期 经济观察 把握金融脱媒中银行投融资业务的机遇 梁小翔 刘建伟 (中国建设银行广东省分行 广东广州 510090) 【摘要 】从2013年国开行的首笔 “债贷组合”的企业债券，到2016年的 “债贷组合”型中期票据，充分体现了 直接融资项 目与银行投融资业务交互融合的趋势，在金融脱媒加速的形势下，银行可在深化与辖 内非银行金融机构的 同业合作 中，积极寻找投融资业务发展的机会 。 【关键词 】金融脱媒；直接融资；银行；投融资 一 、 引言 =、关于直接融资和直接融资工具 2013年 7月 11日，经国家发展改革委核准，由国家 (一)直接融资的定义 开发银行担任 “综合融资协调人”的首只 “债贷组合” 直接融资是间接融资的对称，亦称 “直接金融”， 试点企业债券—— “13岳阳城投债”正式发行。业界认为， 是指没有金融中介机构介入的资金融通方式。某种意义 该模式发挥了国开行作为债券银行和中长期信贷主力银 上， “直接金融”也指 “金融脱媒”，即是在金融管制 行的综合优势，实现了支持地方发展和防控债务风险的 的情况下，资金供给绕开商业银行体系，直接输送给需 有效结合。 求方和融资者，完成资金的体外循环。 2016年，由国家开发银行主承销并担任综合融资协 金融脱媒是经济发展的必然趋势。银行 目前大力推 调人的云南省城乡建设投资有限公司2015年度第一期中 广的综合融资服务，从广义上来看，属于直接融资业务， 期票据 (以下简称 “15滇城投MTN001”)于 1月5日 通过各类产品载体，募集社会资金，直接满足于银行客 正式流通上市，自此，国内首单 “债贷组合”型中期票 户的资金需求。 据正式落地银行间市场。 (二 )直接融资工具 从首笔 “债贷组合”的企业债券，到 “债贷组合” 直接融资工具也即直接融资的载体，由于我国的法 型中期票据，充分体现了直接融资项 目与银行投融资业 律禁止非法集资、禁止企业之间的直接借贷，而民间借 务交互融合的趋势，在金融脱媒加速的形势下，银行可 贷在法律上，也一直处于严格管制甚至压制的状态；直 在深化与辖内非银行金融机构的同业合作中，积极寻找 银行投融资业务发展的机会。 接融资工具，只能在法律允许的框架内进行。目前，直 接融资的工具主要有股票、债券、股权投资基金、信托 近年来，随着综合金融服务理念的持续、深入推进， 综合融资业务得到了快速发展。自2012年以来，某大型 计划、保险计划、基金公司子公司特定客户资产管理计 银行的广东分行综合融资业务办理量约9685亿元，创造 划以及证券公司的专项资产管理计划等。 了巨大的效益。 综合融资业务的快速发展，顺应了当前监管部门持 三、银行在直接融资业务中的角色 续加强信贷管控、准备金率连续上调累积影响的形势， 直接融资业务与银行关系非常密切，银行以不同方 通过直接融资方式，为客户提供了融资支持，有效维护 式参与其中。如发行股票，根据监管要求，上市公司的 了银企合作关系，并促进银行中间业务的持续、健康发展。 募集资金须存放于专项账户集中管理和使用，并与银行 但另一方面