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造纸企业营运资本需求研究.pdf
企业管理
Management
周转率分别是 2.101.972.242. 量Y一元线性回归方程为 人力第三年的WCR为
044.37次 2002年晨鸣纸业的存货人力Y a bX 人力Y
周转率为6.0517次家纸业上市公司 人力ab为回归系数 a是截距 表明 21127340057186504
存货周转率平均为3.97次 销售收入为0时营运资本需求 b是斜 人力第四年的WCR:为
D公司存
货周转率显著低于晨鸣纸业 D公司 率 表明销售收入每增加1元所需要 人力Y
商品周转一年仅为2次 周期较长 经 的营运资本需求 265379200
营效率低下 人力由最小二乘法确定的标准方程为 人力通过WCR 的回归分析如果项
人力(2)平均收款期 天 =应收帐款 目的管理效率与D公司一样 没有更
期末 /日平均销售额 人力 新的改进 则第三年 达产率为80
人力平均收款期反映企业的资金回 需新增营运资本需求(WCR)
笼速度 时间愈短 收款愈快 人力把D公的销售收5718.7万元 第四年需新增营运资 的年间5D公司平均 入和WCR的值带入上式得到 本需求(WCR)1484.7万元 项目从
收款期分别是24.25.528.1 人力a -786907.640.2744b 第四年起完全达产后营运资本需求
187.5100.6时间翻了两番天 人力则直线回归方程为 (WCR)为7203.3万元 项目原预计
2002年晨鸣纸业平均收款期为96.7 第三年新增流动资金2500万元 其
人力Y a bX=-786907.64+0.
天 17家纸业上市公司平均收款期 2744X 中银行贷款1750万元 自筹750万
为76.5天 D公司相对较长 D公司 人力截距a为负值 表明销售收入为0 元 远远满足不了营运的需要 陷入
货款回笼速度逐年放慢 时营运资本需求为-786907.64捉襟见肘
流动资产 这与 难以为继 停工待料的局
周转效率偏低 D公司较高的应付账款有关 斜率b为 面 要么增加筹资现金流 要么改进
人力 3平均付款期 天 =应付帐款 0.2744表明销售收入每增加1元需要 营运效率 使营运资本需求(WCR)
期末 /日平均采购额 0.2477元的营运资本需求也远高于 和固定资产投资相匹配 获得项目的
人力平均付款期反映的是原材料采 美国造纸行11的 期望回报
购的付款速度的5年 平均值
间D公司平均付款期分别是133.82 .2 机WCR预测模型运用实例 D公司 3新研究结论及建议 6208.92002天 年晨鸣林纸一体化项目营运资本需求分析 人力D公司的营运资本需求远远高
纸业平均付款期为90.6天 于国内外同业水平
D公司也 人力D公司利用国债资金1亿元 投资 提高运营效率
较长 无偿的占用供应商的流动资金 林纸一体化项目 利用杨木加工剩余 已成当务之急 通过控制营运资本
可以减少营运资本需求 节约融资的 物,生产化学木浆 抄造文化用纸 项 需求 提高运营效率 培育企业的核
财务费用 但天下没有免费的午餐 目总投资额11851万元 项目建成投 心竞争能力 实现内涵型扩张 建议
付款期的延长可能带来采购成本的 产后 可年产5万吨木浆,新增机制纸 采取
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