企业成长性水平与利益相关者测度及关系——基于动态面板系统GMM的研究.pdfVIP

第 29 卷第3 期 武汉理工大学学报(社会科学版) Vo l. 29 No.3 2016 年 5 月 Wuhan University of Technology (Social Science Edition) May 2016 企业成长性水平与利益相关者:测度及关系祷 一一基于动态面板系统 GMM 的研究 付书科1 ， 2 ， 3 ，唐鹏程2 ， 3 ，李小帆l (1.武汉工程大学法商学院，湖北武汉 430205 ， 2. 中国地质大学(武汉)经济管理学院，湖北武汉 430074 ， 3. 中国地质大学(武汉)资源环境经济研究中心，湖北武汉 430074) 摘要:在构建企业成长性和利益相关者满足评价体系的基础上，基于闲置资源假说和管理机会主义假说 建立了企业成长性对利益相关者满足的理论分析框架。运用改进的模糊综合评估法和动态面板系统 GMM作为研究方法对中国中小板制造业上市公司进行了实证分析。实证结果表明:企业成长性处于 一般水平，而利益相关者满足处于较弱阶段;成长性对利益相关者满足度符合闲置资源假说:利益相关 者满足度亦具有正向的动态连续性;同时，企业规模、企业治理结构和产品市场表现也会对利益相关者 满足度产生影响。 关键词:企业成长性:利益相关者满足;动态面板系统 GMM 中图分类号:F272. 5 文献标识码:A 001:10. 3963/j. issn.1671-6477. 2016. 03. 0012 理，企业是利益相关者复杂关系网的核心，对这些 不同的利益相关者负责同。 一、问题的提出 当前，国内外主要着力于探究利益相关者满 足对企业价值的影响。主流的观点认为，作为对 20 世纪 50 年代以来，随着人类生存环境的 企业理论的完善和发展，企业社会责任的本质是 逐步恶化和企业规模的不断扩大，加之社会觉悟 追求企业自身发展与利益相关者的和谐山，形成 的提升，关于企业社会责任的争论摒弃了应不应 正向推动企业价值的路径问。但是，这种正向效 该履行社会责任的争论，即承认企业应当协调好 应需要利益相关者的响应，因而此类影响存在一 自身发展与利益相关者之间的关系，从而正式转 定的滞后性问;持反对观点的学者认为，利益相关 入是什么和怎么办的阶段[IJ 。从福利最大化 者满足方面的技资会使管理层拥有更多可支配的 的角度看，企业社会责任研究需要重点关注如下 资源，从而进一步放大委托一代理问题问:同 三个方面的问题:企业自身的发展，即企业价值或 时，少部分学者研究从税盾的中立视角出发，认为 其成长性;利益相关者的满足，即企业社会责任评 利益相关者满足对企业价值也是不相关的[770 价P 企业自身发展与利益相关者满足之间的互动。 事实上，支持企业社会责任履行会带来企业 国内外相关研究主要是将利益相关者融于企业治 收稿日期:2015-1