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CRB 指数详解 CRB 指数：是由美国商品调查局（Commodity Research Bureau）依据世界市 场上22 种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数，通常简称为CRB 指数。 CRB 指数一直在经济领域发挥着重要的指标作用。不仅经济学家们对其非常 重视，各种类型的投资者（包括商品期货的投资者）对其也非常在意。事实上， CRB 指数已经成为投资者在进行投资分析时极为重要的咨询内容。 本文对 CRB 指数的来历及 CRB 指数在2005 年发生的重大变化进行了详细的介绍，除此 之外，还对 CRB 指数的意义和作用作出了评析。 由于CRB 指数包括了核心商品的价格波动，因此，总体反映世界主要商品价 格的动态信息，广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动，并能 在一定程度上揭示宏观经济的未来走向。 它能比较好的反映出生产者物价指数 （PPI）和消费者物价指数 （CPI ）的变化。研究表明，CRB 指数是一种较好反映 通货膨胀的指标，它与通货膨胀指数在同一个方向波动，与债券收益率在同一方 向上波动。可以说，CRB 指数在一定程度上反映着经济发展的趋势，与经济波动 同样也具有较强的趋同性。 在国际金融市场上，集合了主要商品品种，并依据不同商品的不同权重进行 加权计算而得到的CRB 指数，受到众多投资者，特别是期货投资者的青睐。 中 国的股票投资者众多，但期货投资者相对较少，所以与期货市场更为亲密的CRB 指数，在中国投资者群体中的声望并不高。不过，从2009 年 年初到11 月，中 国期货市场发展飞速，保证金已经突破1000 亿 大关。相信在建设“国际金融中 心”的呐喊下，股指期货有望紧随创业板的脚步，于 2010 年破壳而 出，到时 CRB 指数会渐渐得到投资者应有的关注。 不过，稀缺的知识才有价值。不论投 资者喜欢期货市场还是股票市场，亦或是混迹于外汇市场和黄金市场，都不要 忘 记了：只有提前掌握了诸如 CRB 指数这样的重要信息，才能在金融的自由天空 中尽情飞翔。 CRB 指数是由商品研究所（Commodity Research Bureau ）发布的 一种反映主要商品价格信息的指数。美国劳工部等政府调查机构和道琼斯等股票 研究机构也曾发布过类似 的相关商品信息指数，不过均没能抢过CRB 指数的风 头。毕竟，从1957 年正式推出以来（据说最早是一位叫Milton Jile 的 记者与其 兄弟共同建立了 CRB 指数的雏形，以弥补当时股票指数繁多而商品价格信息不 足的缺陷），CRB 指数已经存续了近五六十年，堪称指数界的“元老”了。 CRB 指数的诞生似乎与道琼斯指数的诞生类同，颇具美国式的传奇色彩，其成长过程 更是颠沛流离。自出生以来，CRB 指数的所有权不断转手于 KRFP、桥讯信息系 统公司等，直至后来成为路透旗下的一份子。期间，各大公司对 CRB 指数进行 了10 次修改，最近的一次修改发生于2005 年。 慢工出细活。长期且频繁的改 进，使得 CRB 指数越来 越能反映商品的总体走势。而今，CRB 指数涵盖了 19 种 主要商品期货。 1、农产品类（18％）：大豆、玉米、小麦。 2、工业类（11％）：铜、棉。 3、金属类（18％）：黄金、铂金、镍、白 银。 4 、家畜类（11％）：活牛、 活猪。 5、能源类（18％）：原油、汽油、燃油、天然气。 6、饮料类（24 ％）：可可、咖啡、橙汁、糖。 期货指数意义 由于 CRB 指数涵盖的商品都是原材料性质的大宗物资商品，而且，由于其 价格来自期货市场，其及时性无与伦比。因而指数在反映世界商品价格的总体动 态上有着特殊的作用。它不仅能够较好地反映出生产者物价指数 （PPI）和消费 者物价指数（CPI ）的变化，甚至比CPI 和 PPI 的指示作用更为超前和敏感，可 以看作是通货膨胀的指示器。研究表明，CRB 指数是一种较好反映通货膨胀的指 标，它与通货膨胀指数在同一个方向波动，同时，与债券收益率也在同一方向上 波动。在一定程度上，反映了经济发展的趋势。 与通货膨胀关系 一般来说，观察通货膨胀的状况首先会想到 CPI