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巨灾补偿基金运行模拟研究 　　摘要：继潘席龙等（2010）提出应对我国巨灾风险的补偿基金制度，及其他有关基金的运行机制、制度设计、模型建设等工作后，本文以计算机模拟的方式，就基金的运行进行研究，以探讨相关机制设计、模型建设等方面可能存在的问题。模拟结果表明，相关制度设计具有很强的可操作性、有效性和实用性，只要在相关参数选择上进一步加以完善，巨灾补偿基金是完全可以进行试点操作，并在试点成功后进行推广的 关键词：巨灾补偿基金 模拟研究 有效性 可持续性 基金项目：感谢中国自然科学基金委员会面上项目资助，项目批准号感谢教育部人文社会科学研究青年基金项目资助，批准号：09YJC790216 巨灾是全人类共同面对的难题，且造成的损失不断增长，截止2016年7月13日，仅洪灾一项我国已有28省（区、市）1508县遭灾，农作物受灾面积5460.66千公顷，受灾人口6074.67万人，因灾死亡237人、失踪93人，倒塌房屋14.72万间，直接经济损失约1469.80亿元。然而，我国巨灾应对机制却十分落后，目前主要是依靠政府财政转移支付和直接救济等方式，未能有效利用社会力量、保险和全球金融市场的风险分散和转移机制。但巨灾的发生，不会以我们是否准备充分为转移，我们的社会随时都面临巨灾风险的冲击 潘席龙等（2010）提出巨灾补偿基金基础制度架构后，王艺洁（2010）对其组织结构，陈东（2010）对基金的运作架构，李威（2010）对基金的财产组织，周夏（2010）对基金发行巨灾债券相关问题，伍弋（2010）对基金的运作模式进行了探讨；余为良（2011）对注册地区划，陈雪君（2011）对基金一、二级市场的交易制度、周军（2011）对基金的风险管理进行了探索；刘武华（2012）还对巨灾补偿基金的持仓量问题，潘磊（2012）则以极值理论为基础对巨灾债券的定价、蒋卫华（2012）亦以极值理论为基础对巨灾补偿基金的定价问题进行了研究；潘席龙（2015）对上述研究进行了总结，并就整个基金运作中可能涉及的相关机制和模型做了分析。本文将在上述基础上，结合地震、洪灾、台风三大主要自然灾害的研究成果，利用计算机语言，对巨灾补偿基金的相关制度和模型进行模拟检验。以期发现相关设计中存在的问题并加以完善，同时也为在实际经济过程中的试点和推广做了必要的探索 一、主要巨灾种类的选择和相关参数设定 我国作为全球巨灾风险最为集中的国家，除了没有活火山的直接影响外，其他各类巨灾在我国都有重要影响。为了便于分析，根据当前相关灾害领域对巨灾风险所掌握的资料和研究情况，我们选择了地震、洪灾和台风三大类主要自然灾害进行本次模拟研究。灾害的分布及造成的损失情况等相关参数，主要以相关专业领域的研究成果为基础。此外，还以我国当前的经济现状及未来增长趋势等为基础，采取相对保守的方式设定了巨灾补偿基金运作的初始参数 （一）巨灾补偿基金基础参数设定 这里的基础参数，指与整个基金运行相关的、不以个别风险、注册地和时间段而不同的共用参数。主要是有关地区与国家经济总量、GDP及其增长率、基金投资比例、基金的初始投资额、基金投资收益率、运作费用等 1、GDP和GDP增长率 改革开放以来，我国GDP长期保持两位数的增长，2014年我国提出了国民经济增长的新常态，未来我国GDP的增长速度可能会逐步趋于一个稳定的、较低的增长率。鉴于巨灾风险研究的时间跨度长达50、甚至100年以上，这里我们假定我国GDP的增长率为2%且保持不变，以简化模拟过程。要说明的是，GDP增长率的高低，一方面关系到巨灾补偿基金的投资额度和按GDP增长速度各年追加的新增投资数量；另一方面，当GDP基数增大后，巨灾所造成的经济损失也会增加，二者相互抵消后的影响，取决于投资增长与损失增加二者的相对速度。如果抗风险措施得当、有效，则GDP增长将更有利于基金的积累和补偿比例的提升，否则，基金运行的可持续性将受到影响 2、巨灾补偿基金投资比例 不同注册地投资于巨灾补偿基金的资金，占当年GDP的比例，与相应注册地所面临的巨灾风险直接相关。正常情况下，所面临的巨灾风险越高，其投资于巨灾补偿基金的比例也越高。按前面对注册地的分级，比如巨灾风险从低到高分为10级，我们可以假定其投资于巨灾补偿基金的资金余额占当期GDP的比例，从万分之一到千分之一。注意，这是一个初始和维持比例，一旦初始投资投入后，只要基金能保持保值和增值，各年则只需要按GDP的增长情况，进行相应的调整，以维持这一占比即可，即各年度的新增投资额度取决于当年的GDP增长情况，除非GDP持续增长，否则，是不需要持续追加投资的。此外，这一比例，既包含了政府投资，也包括社会公众对基金的投入。正常情况下，将以社会公众的投入为主 在后