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加强风险管理，促进市场稳步发展 ——大连商品交易所风险管理工作情况与体会 大连商品交易所（以下简称大商所）成立于1993年，是中国证监会管理的六家证券、期货交易所之一，当前上市交易玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油和线型低密度聚乙烯等7个期货品种。建所以来，大商所成规范运行，新品种逐步增加，成交量连续8年位居国内期货交易所之首。在全球近60家期货交易所排名中，大商所连续5年位列前10，是中国第一、全球第二大农产品期货市场，为国际上最活跃的新兴期货市场之一，期市功能发挥较好。大商所十几年来的规范运行和持续稳定发展，离不开党中央国务院的正确决策和中国证监会的正确领导，也是与大商所始终坚持有效监管市场运行、不断加强风险防范工作分不开的。 一、大商所15年的发展历程 大商所成立于1993年2月28日，11月18日正式营业。15年来，大商所坚持规范发展，稳健运行，逐步发展为中国三大商品期货交易中心之一和全球第二大农产品期货市场，并初步实现由农产品交易所向综合性交易所的转变，成为全球最具活力和成长性的衍生品交易所之一。 1．初步形成了具有自身特色的商品期货品种体系。大商所目前共有大豆（1号、2号）、玉米、豆粕、豆油、塑料（LLDPE）和棕榈油等7个各有特色的商品期货品种。大豆是大商所最早上市的品种，也是中国累计成交量最大的期货品种，15年累计成交量8.48亿手；由大豆、豆粕、豆油组成的大豆系列品种为大豆产业提供了完整的避险工具；玉米在2006年成为成交量中国第一、世界第二大的商品期货品种；聚乙烯是大商所上市的第一个工业品种，标志大商所初步实现由单一的农产品交易所向综合性交易所的转变；棕榈油则是我国期货市场规范整顿后上市的第一个产品纯进口的品种。 3．市场规模稳步增长，成为世界第二大农产品期货市场。1993年大商所成交量仅14.92万手，成交额为21.08亿元；到2007年，成交量已达3.71亿手，成交金额11.92万亿元。2008年1-9月，成交量更达到了4.61亿手，成交额21.48万亿元。从2000年起，大商所成交量连续8年居全国之首。根据美国期货业协会（FIA）的统计，2007年，大商所交易量在全球54家衍生品交易所中排第17位，2008年上半年，排名上升到第14位。依托中国农产品生产和消费大国地位，大商所在全球农产品期货期权交易量排名中遥遥领先，2007年豆粕、玉米、大豆期货成交量分别居第一、二、四位，成为仅次于美国CME集团的全球第二大农产品期货市场。 3．市场基础不断夯实，市场影响力逐步提高。15年间，大商所稳步推进市场基础建设，从1993年开业时仅有27个会员、数百名投资者，到2008年上半年拥有会员单位189家，投资者开户数增长到56万户，每月日均保证金数量增长到85亿，交割库数量增长到130多家，会员、客户和交割库遍布全国28各省、市、自治区。同时，我们积极开展对外交流与合作，先后加入了11个全国或国际性的行业组织，与国内8个省级政府或相关部门签订了战略合作协议，与全球14家交易所签订了合作谅解备忘录，成为在国际、国内都有重要影响力的衍生品交易中心。 4．期市价格与现货价格保持较高相关性、超前反映现货趋势，并与国际市场保持联动，有效服务了相关产业发展。近年来，大商所市场有效程度进一步提高，期货、现货价格始终保持较高的相关性，期货价格领先于现货价格，并随交割月的临近趋于一致，期货市场价格发现功能发挥较好，有效促进了相关产业发展。同时，除玉米外，大商所与CBOT的对应农产品价格相关性一直保持较高的程度，且兼具有本市场一些鲜明的特点。以大豆品种为例，大商所大豆与相关现货市场价格相关性高达85%以上，与CBOT大豆期价相关性也在80%以上。 5．对行业及产业的服务与支持不断深入。大连期货市场对于服务“三农”、推进相关加工业发展发挥了积极作用。大连农产品期货市场发展，有效引导了农民调整、优化种植结构，提高了种植效益，特别是在引导农民把握卖粮时机、增加销售收益，以及组织开展定单生产、回避价格风险等方面，发挥了重要作用。近年来，大商所大力开展千村万户市场服务工程，建立利用期货市场促进农民增收的长效机制，引导农产品加工企业调整经营策略，实现可持续发展，进行了有益的探索，取得了许多实际的效果。目前在大豆和玉米等品种上有1.4万多家现货企业参与保值交易，包括中粮、中谷、吉粮等国内较大的粮油现货企业等。大商所市场为这些现货经营企业进行套期保值、规避相关风险提供了较好的平台。 二、大连期货市场发展的体会 回顾15年的发展历程，我们感受最深的一点是：只有坚持为国民经济发展服务这一根本宗旨，期货交易所才有存在的意义和价值；只有切实发挥期货市场的价格发现和规避风险功能，期货交易所自身才能获得健康发展。在实际工作中，要做到这一点并不容易