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一、名词解释：（21个） 1、要求报酬率又称必要报酬率，是投资者根据投资行为所承担风险程度的大小而主观确定的报酬率水平，是风险与收益权衡的结果。 2、期望报酬率又称预期报酬率，是投资者综合各种可能的或然性对投资的收益水平所做的客观估计，是市场理性预测的结果 3、投资组合理论：若干种证券（资产）组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险却不是这些证券风险的加权平均，是它所包含的各种资产的方差的加权平均数，再加上各种资产之间协方差的加权平均数的倍数。投资组合能降低风险。 4、CAPM：运用一般均衡模型刻画所有投资者的集体行为，揭示在均衡状态下证券风险与收益之间关系的经济本质。在一定的假设条件下，某项风险资产(比如股票)的必要报酬率，等于无风险报酬率加上风险报酬率。公式为：R=Rf+β（Rm-Rf） 5、市场组合：从不同角度加以描述（1）市场组合是一系列基本假设前提下，当资本市场达到均衡状态时，每一位投资者所持有的投资组合中的风险资产部分。（2）市场组合是由资本市场上存在的全部风险资产按各自的市场价值占全部风险资产市场总价值的比重组成的组合（所有现存证券按照市场价值加权计算所得到的组合）。（3）市场组合在图形上表现为均衡状态下风险资产组合的有效边界与资本市场线（CML）的切点。 6、资本结构:是指企业各种资本的构成及其比例关系。广义的资本结构:是指企业全部资金（包括长期和短期资金）的构成及其比例关系，也叫资金结构。狭义的资本结构仅指企业长期债务资本和权益资本(股本)的构成比例。 7、加权平均资本成本又称综合资本成本，是指以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。 8、企业价值：是指企业作为市场经济体制下具有一定生产经营功能的整体，市场对其潜在盈利能力和发展前景的评价与认同。 补：MM理论基本假设：(1)所有公司股票和债券都在完全资本市场中完成交易。 (2)风险相同，收益率相同。(3)公司未来的EBIT能被投资者合理评估（信息对称），即投资者对公司未来的EBIT以及取得EBIT的风险有同样的预期。(4)负债利率为无风险利率。(5)公司所有的现金流量都是固定的永续年金。 9、无税mm理论：由于资本市场上的套利机制的作用，在前述5个假设和不考虑所得税的前提下，企业总价值将不受资本结构变动的影响，即同类风险公司在风险相同而只有资本结构不同时，其企业价值相等。理论包括三个命题：命题一：总价值命题：杠杆公司的价值等同于无杠杆公司的价值。【公式②】。命题二：风险补偿命题：股东的期望收益率随财务杠杆的增加而增加。【公式③】。命题三：投资报酬率命题内含报酬率大于综合资本成本，是投资决策的基本前提。 10、有税mm理论：由于负债的避税作用所产生的财务杠杆效应，使公司可以通过这种作用降低综合资本成本，从而提高企业的价值。命题一：赋税节余命题-杠杆企业的价值等于同风险等级的无杠杆企业的价值加上赋税节余额，赋税节余额等于公司所得税率与负债额的乘积VL=Vu+TB命题二：风险报酬命题-杠杆企业的权益资本成本等于同风险等级的无杠杆企业的权益资本成本加税后风险溢价。税后风险溢价的多少，不仅取决于杠杆的程度和无杠杆企业权益资本成本与债务资本成本之差，还取决于所得税率的高低。【公式⑤】。命题三：投资报酬率命题。【公式⑥】。 MM理论结论：MM无税理论认为：在没有税收的世界中，公司价值与债务无关。 修正的MM理论认为：当存在公司税时，公司价值与其债务正相关。 M理论认为：修正的MM理论过高地估计了负债经营对企业价值的作用，实际上，个人所得税在某种程度上抵减了负债利息的减税利益。 11.权衡理论：在权衡理论下的企业价值，由于考虑到财务拮据成本和代理成本的作用，则负债经营的企业价值模型应由公式VL=Vu+TB演变为：VL=Vu+TB-预期财务拮据成本现值-预期代理成本现值。在上述模型中，随负债增加，一方面负债减税收益增加，另一方面财务拮据成本及代理成本的预期现值也在增加，两者产生一种相互抵消的作用。 12、期权：是一种特殊的合约协议(选择权)，它赋予持有人在某给定日期或该日期之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 13、买方期权（看涨期权，择购期权，买入期权，买权）：预计价格上涨。卖方期权（看跌期权，择售期权，卖出期权，卖权）：预计价格下跌 14、期权的内在价值:指期权本身所具有的价值（或期权立即执行产生的经济价值），也是履行期权和约时所能获得的收益，等于期权的溢价部分。溢价买方期权：内在价值等于市场价格减去执行价格（S-K）；溢价卖方期权：内在价值等于执行价格减去市场价格（K-S）；平价期权：内在价值为零，损价期权：没有内在价值。 15、期权的时间价值是期权买方在期权时间的延续和相关商品价格的变动有可能使期权增值时，