原创力文档第一章?投资管理基础
第一节?财务报表
考点一?资产负债表
资产负债表称为企业的“第一会计报表”。资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。按照会计恒等式，资产负债表的基本逻辑关系表述为：
??资产=负债+所有者权益
??资产负债表通常有以下四方面的基本作用：
??(l)资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质。
??(2)资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础。
??(3)资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况，负债项则说明企业的资金来源和财务状况。
?(4)资产负债表可以为收益把关。
考点二?利润表
利润表亦称损益表，反映一定时期（如一个会计季度或会计年度）的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。利润表是一个动态报告，它展示企业的损益账目，反映企业在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示企业获取利润能力以及经营趋势。利润表三个主要部分构成：营业收入，与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用，利润。
考点三?现金流量表
现金流量表也叫账务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金（包含现金等价物）的增减变动等情形。该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制（即实际现金流量和现金流出）为基础编制的。
现金流量表的基本结构分为三部分：经营活动产生的现金流量(?CFO)、投资活动产生的现金流量（CFI）和筹资（也称融资）活动产生的现金流量（CFF）。三部分现金流加总则得到净现金流(?NCF)，其公式为：NCF=CFO + CFI + CFF
第二节??财务报表分析
考点一?财务报表分析概述
财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析，可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。
考点二?流动性比率
流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大。流动性比率重点关
注的是企业的流动资产和流动负债。???
企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，
它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内偿还各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。??
流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常比较接近。常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。
1.?流动比率
流动比率是最广为人知、应用最广泛的比率之一，其公式为：
流动比率=流动资产／流动负债
流动比率可以看成是流动资产对于流动负债的覆盖率。流动比率大于1，意味着企业可
以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务，这是企业的短期债权人所希望看到的。
2．速动比率
速动比率两公式为：
速动比率=（流动资产-存货）／流动负债
速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量更加直观可信。一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。
考点三? 财务杠杆比率
财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。常用的财务杠杆比率有下面几种：
1.资产负债率????
资产负债率是使用频率最高的债务比率。资产负债率是负债总额（包括短期负债和长期
负债）占总资产的比例，即：
资产负债率=负债／资产
2.权益乘数和负债权益比
权益乘数和负债权益比是由资产负债率衍生出来的两个重要比率，其公式分别为：
权益乘数=资产／所有者权益
负债权益比=负债／所有者权益
其中，权益乘数又称杠杆比率
由于资产=负债+所有者权益，所以：
权益乘数=l／（1-资产负债率）
负债权益比=资产负债率／（1-资产负债率）
资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。
3.利息倍数
资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度，而衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数，其公式为：
利息倍数=?EBIT/利息
式中，EBIT是息税前利润。
对于债权人来说，利息倍数越高越安全。
考点四?营运效率比率
营运效率用来体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度，可以反映企业资产的管理质量和利用效率。营运效率比率可以分成两类：一类是短期比率，这类比率主要考察存货和应收账款两部分的使用效率，因为它们是流动资产中的主体部分，又是流动性相对较弱的；另一类是长期比率，主要指的是总资产周转率，考察的是企业账面上所有资产的使用效
文档评论（0）