股票成交量影响因素的实证分析.pdfVIP

财税金融 来能够做出更精准的分析与预测．更准确 作为代表衡量．居民消费价格指数选择以 的把握市场形势．并更好的服务于经济与 1978年为基期计算的定基指数 (1978年= 社会．是具有理论与实际意义的 lOO)。从 东方财富 网及凤凰 网获取了 二 、变量设置及理论分析 2000-2013年企业景气指数的季度数据 ． 1．总成交股数是股票成交量的代表． 并对每一年的季度数据取均值作为该年度 作为被解释变量Yt 总成交股数是每一 的年度数据 以备后续研究。为消除异方差 响因素的实证分析 年中实际达成交易的股票的数量．也是测 的影响．采取对数据取对数的方法进行实 量股市行情变化的温度计．因而对于测度 证分析 ，进行检验和分析 ，即以lnYt、lnX 整体金融市场具有重要意义。 lnX lnX 分别代表总成交股数、居民消费 2．居民消费价格指数作为第一个解 价格指数、股票价格指数 、企业景气指数。 ■ 释变量 x 居民消费价格指数是反映居 2．单位根检验 利用ADF检验 的方 民家庭消费价格水平变动情况 的宏观经 法对四个变量进行单位根检验得 lnYt、 王 济指标．也是衡量通货膨胀率的主要指标 lnX lnX 1n 的原序列都是非平稳 的， 子 之一。适度的通货膨胀会对经济产生促进 经过一次差分之后都能够变为平稳序列 ． 瑶 作用：一方面会刺激并活跃市场交易，企 因此总成交股数、居民消费价格指数、股 业销售量增加 ．利润增加 ．促使投资者信 票价格指数、企业景气指数的时间序列都 心增加：另一方面名义工资的上升会使人 是一阶单整序列 。 们产生货币幻觉．在可支配收入增加时会 3．协整检验。由上述检验得四个序列 增加投资支出，总成交股数上升。而过度 都是一阶单整的时间序列．则它们之间可能 的通货膨胀会造成负面 的影响：企业生产 存在协整关系 为了确定协整关系是否真的 成本大幅度上升 ．进而缩减产量 ，因此利 存在．以及存在协整关系时协整关系的具体 摘要 ：随着实体经济 的发展 以及金融 润可能会下降．这使得股票的预期收益率 形式，要用EG两步法进行协整检验。 市场 的 日益完善 ．股票在 国民经济 中占据 下降．在这种情况下股票投资需求减少． (1)协整 回归。 着越来越重要 的地位。作为投资与融资的 总成交股数也会减少。因此总成交股数与 对 lnYt、lnXlt、lnXa、lnX 利用最 小 手段 ．股票成为了越来越多投资者与融资 居民消费价格指数之间存在一种不确定 二乘法进行协整 回归得协整表达式 lnY= 企业的选择。文章拟用计量经济学的方法 ． 的正相关关系 7．56231nX1 +1．06321nXa +1．51301nX~ 一 借助 Eviews软件研 究股 票成 交量 与相 关 3．股票价格指数作为第二个解释变 53．4117．对其进行检验