业风投布局昭示汽车租赁迎发展机遇，优势公司受益研.PDFVIP

行 汽车租赁专题报告 业 风投布局昭示汽车租赁迎发展机遇，优势公司受益 研 ――汽车租赁专题研究报告 究 分析师：王雪莹 SAC NO：S1150512080003 2013 年6 月14 日 证券分析师  1 对行业做全面分析，挖掘市场规模和巨大增长潜力 王雪莹 创新点： 022  2 以行业需求空间为导向，定位行业“潜力股” machinery_bhzq@163.com 助理分析师 投资要点： 郑连声  汽车租赁行业优势明显，激发租车需求增长 022 证 SAC No：S1150111120002 汽车租赁在国外相当普及，在国内是一种比较新兴的用车方式，主要为国内 nkai516@ 外企业提供会议、接机、班车等服务，为个人提供自驾游休闲置换服务。汽 券 车租赁主要优势在于：一，免去购车对资金需求的压力；二，可以省去用户 购置税、车船税、交强险与上牌、年检等税费，并且对企业来说，租金还可 研 子行业评级 冲抵企业所得税；三，租车可以提高车辆使用效率，缓解交通堵塞。因此， 汽车经销服务 中性 这对国内 9000 万左右的有驾驶证无车族以及大量需用车的企事业单位与政 究 府来说，租车出行是一个不错的选择，从而有效刺激需求增长。  政府开始关注国内汽车租赁业发展，后续具体政策出台存预期 报 11 年政府针对汽车租赁业的快速发展与制度完善，出台了相关指导文件，其 中，以交运部《关于促进汽车租赁业健康发展的通知》为最为详细，指出未 告 来 5-10 年是我国汽车租赁业发展的重要时期，并从健全行业法规体系、制 重点品种推荐 定行业发展规划、引导行业规模化、网络化、品牌化发展、创新行业服务模 国机汽车 推荐 式以及营造行业发展良好环境与加强市场监管等各方面入手，为后续政策细 庞大集团 推荐 则出台规范行业发展，提高行业集中度，促进行业健康快速发展奠定了基础。  目前国内行业规模小，集中度低，但发展空间大，增长快 国内汽车租赁业处于起步快速发展阶段，公司规模较小，截至 11 年底，国 内规模最大的神州租车规模为2.6 万辆，而美国最大的两家公司赫兹与安飞 士的规模都已超过 50 万辆，差距明显。国内前五位公司 11 年市场份额为 行 11%，远低于欧美日及韩国、巴西等国家。目前汽车租赁对国内汽车市场的 渗透率仍处低位，10 年国内汽车租赁市场渗透率为0.4% ，低于欧美日等具 业 有成熟市场的国家。随着国内用车消费方式的逐渐转变和成熟，依靠国内巨 大的人口和不断上涨的人均可支配收入，未来租车市场将迎来增速超过整车 专 市场的持续快速发展时期。根据罗兰贝格数据，中国汽车租赁行业的总营收