中银财富策略专题人民币贬值原因、影响与对策.PDFVIP

中银财富策略｜专题：人民币贬值原因、影响与对策 事件： 市场专题 ｜人民币汇率 2015 年8 月13 日 为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民银行 决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自2015 年8 月11 日起，做市 分析员： 商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率， 蔡喜洋 综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心 010 提供中间价报价。 caixiyang@ 8 月11-13 日，人民币兑美元中间价由6.11上浮至6.4010，累计升幅2848 张 炜 个基点、升幅4.6%。 010 zhangwei@ 观点： 审核： 此次贬值是央行主导的、对人民币兑美元中间价高估的一次性偏离修正， 王颖 wangying01@ 高估幅度在5%-8%，中间价调整已接近尾声，不存在趋势性贬值基础。短 期看，中国经济与金融数据的疲弱使得汇率承压，受美联储加息预期影 响，非美货币不同幅度贬值，人民币贬值属于“补跌”且幅度有限。长 中银财富策略系列报告 期看，中国贸易顺差较大，外汇储备较多，经济增速较快，人民币仍是 定期系列 新兴市场当中的强势货币。  中银财富策略年报  中银财富策略季报 影响：  中银财富策略月报  中银财富策略周报 对个人投资者影响有限。第一，资产类标价影响：如果个人持有美元资 产 （或其他外汇标价资产），本次人民币的小幅贬值是利好，客户折算成 专题系列  经济专题 人民币还赚了汇兑收益；如果个人持有美元负债，那么在人民币贬值过  市场专题 程中，承担汇兑损失，但幅度有限。第二，融资类影响，海外美元融资，  跨境专题 境内人民币投资，若无套保操作，该类融资承担一定的汇兑损失，由于 受资本管制影响，一般个人很难形成外币负债。第三，交易类操作方向 中国银行总行 影响：如直接参与汇率投资，由于汇市一般带杠杆参与，如果操作方向 财富管理与私人银行部 与本次贬值方面相反，则招致一定损失。比如我行产品“双向宝”，即可 投资策略与服务团队 做多亦可做空，但没有交易杠杆，所以人民币贬值的影响极为有限。 近期报告： 对策： 《动荡之秋，风险偏好下降》 向客户积极传导全球资产配置的投资理念。受美元加息预期以及新兴经 8 月市场策略济体挑战增多影响，金融市场动荡加剧，今年 6-7 月份的股灾冲击，8 月汇市冲击，投资的高杠杆性、单一性在市场剧烈调整面前可能带来灭 《区间震荡，高估值高杠杆有待 出清》A 股专题 顶之灾。 形成多元化的金融产品供应体系。金融产品多元化，客户选择和资产配 置余地多。私行部发行的中银优粤海外中概债券型产品、中银尊享优先 股产品以及美元QDII 基金，都对客户收益形成较大贡献。 请仔细阅读本报告尾页的重要免责声明 专题报告 ｜人民币汇率中间价贬值的原因、影响与对策 1.事件