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回缸监到·品...w 人民币跨境结算与资本项目可兑换 尹刚陈艳丽李报春 (中国人民银行成都分行 四川成都 610041) • .:国际贸易，既是交易双方议价能力的较量，也是强币、弱币之间选择的过程.本文从国际贸易中计价支付货币的选择 惯例出发，分析本币跨境结算的优势，引出人民币跨境结算的历程，追溯人民币玲境结算自边贸以来尤其是2009年8 月试点以 来的成果，同时看到了人民币跨境结算的初衷与现实的背离并比较深入地分析其原因;接着，本文借鉴日、德本币国际化的经 验和教训，提出我国推动资本项目可兑换是人民币国际化不可或缺的关键阶段，并在如何推动资本项目可兑换以促进人民币国 际化提出了一些建议， .帽帽z 人民币 跨境结算 资本项目可兑换 中图分类号: F830 文献标识码: A 文章编号: 1009-4350-2012 (05) -0060-05 追根溯源，人民币作为跨境交易计价支付货币最早出现 一、国际贸易中计价支付货币的选择惯例 于边境贸易中。 1992年9 月国家外汇管理局出台《关于促进 在国际结算中，人们出于趋利避害的考虑，倾向于使用 我国边境贸易发展的有关外汇管理规定 ([92] 汇馆函字第 对自己有利的货币与外方清算彼此债权与债务。进口商会选 165号) ，允许人民币边境贸易中的地方贸易采用人民币计价 择支付软货币，即汇率可能走低或者在国际结算中接受度较 结算。 1996年国务院发布《关于边境贸易有关问题的通知》 低的货币。在出口中，为避免即将到手的货币贬值或不能兑 (国发[1996]2号)明确了边民互市贸易及边境小额贸易等两 付，出口商普遍倾向于选择收取硬通货币。实现这个货币选 种管理形式。据海关统计，从1996年-2011年7 月，边境小额 择主要取决于进出口双方在谈判中的议价能力高低和产品可 贸易累计金额己达1856.9亿美元(边民互市贸易未纳入海关 替代性强弱。倘若进口产品是卖方市场，买方相对处于弱势 统计) ，若50%的交易以人民币结算的话，边境贸易人民币结 地位，则无法选择使用弱币支付，不得不使用强币支付:若 算金额折美元至少应有928.5亿之多。之后人民币历经经常项 目可兑换、资本项目部分可兑换改革，到2009年7月6 日国务 出口产品属于买方市场，则出口商收到的一定会是弱币而非 强币。 院决定在上海、广东四城市与港澳及东盟的货物贸易进行人 民币结算试点，被外界、视为人民币国际化元年。经过两年来 尽管如此，无论使用何种外币在国际结算中都存在汇率 风险。最好的选择是使用本币结算，其主要优势在于2 一是 的努力，人民币跨境结算稳步发展，并于2011年8月在全国推 规避汇率风险。无论其他币种如何升值贬值，进出口商使用 广。截止2011年7 月底，全国累计办理跨境贸易人民币结算 本币结算，可以规避汇率风险，从而锁定成本，实现利润。 16263. 76亿元，其中， 2011年1-7个月累计达11164.5亿元， 二是减少汇兑环节与损失。使用外币结算， 其交易流程为: 占68.6%。人民币在境外沉淀较多，尤以香港为甚。截至2011 商品(含无形商品，下同)一一货币(本币或外币〉一一货币 年7月底，香港人民币存款余额达5722亿元，月均增长3. 础。 (外币或本币)一一商品四个环节:而使用人民币结算， 仅 至此，除个别情况外人民币跨境贸易项下资金收付，无须入 存在商品一一本币一一商品三个环节，还节约了因购汇产生 待核查账户，无须扣减可收汇额度，无须办理核销等。 的银行费用。三是从宏观层面来看，本国货币国际化，可以 人民币跨境结算改革的主要源动力在于，希冀进出口都