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COMMERCIAL RESEARCH 2012/1ω 总第 420 期 商业研究 文章编号: 1001 -148X (2012) 04 -0088 -08 基于博弈视角的中美汇率争端研究 苏华山，王志伟 (北京大学经济学院，北京 1 ∞871 ) 摘要:中美汇率争端反映的是两国经济、政治利益之博弈，本文通过探讨两国汇率争端的博弈 策略及其均衡解，认为美国的贸易制裁威胁是不可信的，只能通过谈判等缓和方式对人民币汇 率施压;为了公平地，解决汇率争端，维护各自合理的经济利益，在考虑我国的经济增长、提高 就业等实际需求，分析我国贸易结构、外汇资产状况及坚持自主决策汇率政策和汇率水平原则 的基础上，选择有利时如L适度让人民币升值。 关键词:人民币汇率;美国;争端;博弈 中固分类号: F822 文献标识码: B 机之后，中美汇率纠纷愈演愈烈。本文从中美双方 一、引言 汇率博弈角度，探讨了人民币汇率纠纷产生的原 因，分析了人民币汇率升值是否受到美方压力的 1997 年东南亚金融危机爆发后，中国政府顶 住了人民币贬值的压力，将汇率维持在8.28 CNYI 影响;并利用博弈的均衡结果，结合我国汇率制度 的历史沿革和的经济现状，探讨我国政府应对汇 USD 的水平上，为世界经济的稳定作出了贡献， 也赢得了普遍的赞誉。然而，进入新世纪以来，风 率争端的最佳策略。 目前，已有一些文献分析了中美汇率争端问 向突变，人民币汇率由贬值压力逐渐转变为越来 题。 Krugman (2010) 和 Bergsten (2010) 认为中国 越强的升值压力，以美国、欧盟、日本为代表的发 政府通过干预外汇市场 积累贸易顺差，导致对美 达国家频繁地对人民币汇率问题施加压力，要求 国的掠夺，阻碍了世界经济的复苏，因此，美 人民币大幅快速升值。对于这些外部压力和威胁， 国应该给中国贴上汇率操纵国的标签，与中 我国政府也相应地进行了反驳和抵制，人民币汇 国谈判或发起诉讼，要求人民币更快升值。 率的国际冲突频繁发生。其中，以中国和美国之间 的汇率争端最为典型，近期美国经济的不景气和 Wyplosz (2010) 认为当前中美汇率纠纷与 20 世纪 70 -80 年代美日汇率纠纷相类似，中国充当了以 中美之间显著的国际收支失衡是导致中美汇率争 前日本的角色。难以确定中国的顺差与美国的逆 端的主要诱因。美国当局通常以中国操纵汇率 差存在明确的因果关系，但是，快速技术革新带来 从而导致了不公平贸易为借口，以贸易制裁作为 威胁的手段，压迫人民币升值。 的巴拉萨-萨缪尔森效应将促使人民币升值。 Schott (201