风险投资——高新技术企业融资难题的良方.pdfVIP

金融财会 风险投资 。re-j -．．JLI- c=，新技术企业融资难题的良方 邓雪芬 钟 伟 重庆工商大学管理学院(400067) 摘 要：本文通过分析高新技术企业所面临的现实融资困 向于投资发展成熟、收入趋稳定．而风险较小的传统企业。③就 境，指出风险投资既能够促进高新技术企业的建立和发展．增加 主板市场而言。由于其严格的上市条件和投资者风险承受能力 微观经济的活力。又可以推动高新技术产业的发展，创造新的经 有限．使得高新技术产业难以获得有效的资金支持。 济增长点，有利于提高整体经济效率．增强企业的国际竞争力 虽然一直以来．我国科技型中小企业的研发费用和技术性 得出的结论是风险投资正是高新技术企业融资难题的良方 收入增长速度非常快(见表 1)．但相对于发达国家而言还是很 关键词：风险投资 高新技术企业 融资 不足．我国RD投入占GDP的比重大大低于国际水平。美国和 在这个知识经济时代。高新技术产业成为国民经济的支柱 日本接近3％．而我国2000年这一指标实际值仅为1％。在我国 和龙头，一个国家高新技术产业的发展水平．是衡量其经济实力 发布的《国家“十一五”科学技术发展规划》中。提出“十一五”期 强弱的主要标志。目前我国虽然处于经济高速发展的时期．但是 间我国RD投入占GDP的比例将达到2％．使我国成为自主创 高新技术企业的发展远未跟上GDP的发展速度．未在全国经济 新能力较强的科技大国．为进入创新型国家行列奠定基础。我国 的发展中起到应有的作用。究其原因在于高新技术产业化是一 这一比重的增长率是位居世界前列的．但是其总量与实际需求 个高投入、高风险、高回报的过程．且只有在这个过程中才能实 之间的缺口却仍然存在 现技术创新和技术成果向现实生产力的转化 对这种高风险的 表1：我国科技型中小企业研发经费和技术性投入(单位：亿元) 企业融资而言，由于银行出于安全性等方面的考虑．银行贷款这 1998 1999 20OO 2001 2002 2003 2004 2005 一 融资渠道并非总是适用或者有效。因此．在培育高新技术企业 研发经费 341．95 431．39 405．61 484．78}544 792 0tt7 1230 的创业和发展方面，银行的作用是相当有限的。此时。高新技术 技术性收 421．14 55217 803,66 881．19 1360 1719 2365 27日 入 企业进入私人权益资本市场以获得风险投资则变的更加重要． 更有可能是其唯一的选择 资料来源：由2003 2005(全国民营科技企业统计报告整理得出 风险投资又叫创业投资．是在一定的宏观经济环境条件下 根据国外成功的经验，在技术创新过程中，研究开发、中试 产生和发展的，它体现资金、技术、管理与创业精神的结合．是支 与批量生产三个阶段资金投入的比例约为1：10：100．而在我国． 持创新与创业、发展高新技术产业的现代模式。风险投资的特性 这三个阶段的资金投入之比约为1：1：10。中试阶段资金的严重 正是追逐带有高风险的高投资回报 不足．造成大量的科技成果滞留在研究阶段而不能转化为现实 1 高新技术企业面培6i的融资难题 的生产力。我国目前每年的主要科技成果达3万多项．但转化率 高新技术产业既是我国实现经济腾飞的关键．又是增强我 不到2％。转化投资严重不足。高新技术成果产业化需要巨额的 国国际竞争力的重要支点。