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民营医院筹资方式及资本结构分析 　　摘要：近些年来，民营资本大举进军医疗领域，据2016年8月国家卫计委公布的调查数据，我国民营医院已占到全国医院总数的52.6%。在医疗需要不断增强和医疗体制改革不断深化的这个特殊时期，民营医院可以运用多种筹资方式来扩大发展空间。本文通过分析XX医院2013―2015年筹资方式和资本结构的变化，对XX医院的筹资方式及资本结构提出合理的改进建议 关键词：筹资方式；资本结构；民营医院 一、研究背景 筹资是民营盈利性医院资金的重要来源，是医院资金运动的起点。一方面，筹资可以用于医院正常的经营运转，为医院带来财务保障，另一方面可以为医院提供大量的资金用于投资。因此合理的筹资方式可以分散医院财务风险，增强医院经营的稳定性。最佳的资本结构可以确保提高股权收益或降低资本成本，提高医院的价值。因此研究筹资方式与资本结构对把握民营医院未来发展方向有重要意义 二、相关理论概述 （一）民营医院的界定 民营医院就是与政府举办的非营利性公立医院相对应的国内社会资本或者个人投资兴办的医院。与非营利性公立医院相比，主要指的是由社会出资兴办的，以盈利性为目的的医院 （二）筹资方式的概念 筹资方式是指医院筹集资金所采取的具体形式，体现资金的属性。主要的筹资方式包括以下几种：吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、留存收益再投资和融资租赁 （三）资本结构相关概念及理论基础 资本结构指的是在医院当中各项资本的构成和所占的比例关系。在我国民营医院尤其是民营盈利性医院的资本结构研究当中，资本结构和债务结构密不可分。债务结构指的是医院全部债务的构成和比例关系。在本文当中资本结构研究当中使用的是资本结构和债务结构的概念 三、民营医院竞争环境，财务杠杆运用及盈利情况分析 （一）民营医院竞争环境分析 据报告显示， 2015年末，医院27587个，其中：公立医院13069个，民营医院14518个，全国医疗卫生机构总数达983528个，比上年增加2096个。民营医院在医院中占比52.63%。2011年到2015年，民营医院数量从0.84万个上涨到1.45个，五年内都在以10%以上的增速增长，民营医院年复合增长率为14.62%，民营医院数量保持中高速增长 总体而言，民营医院床位数量占医院床位总数的比重从2010 年的11.0%增长至2015 年19.4%，卫生技术人员数量占医院卫生技术人员总数的比重从2010 年的10.1%增长至2015 年的15.7%，诊疗人次数占医院诊疗人次总数的比重从2010 年的8.3%增长至2015年的12.0%，入院人数占医院入院人数总数的比重从2010年的8.4%增长至2015年的14.7% 这些数据一定程度上反映出医疗行业竞争日趋激烈，更多的社会资本注入其中，使得公立医院垄断局面有所打破，如何在残酷竞争环境中保持民营医院健康发展是医院关注的重点 （二） XX民营医院财务现状分析 XX民营医院总资产2015年较2013年增长68.12%，2015年较2014年增长43.01%，从收益率来看我们可以看出整个民营医疗行业收益率和获益率较高，获利能力逐步提高，随之增高的人员支出、管理费用等需要控制的更加合理以期降低成本。从资产获利率来看，ROE逐年下降，ROA逐年上升，说明行业总资产盈利能力上升，但是XX医院自有资产盈利水平有所下降，XX医院利润的增加更多的依靠负债的增加。在2013-2015年，净利润、总资产等增速放缓，其中医疗收入呈现增长放缓，说明在医疗控费，药品加成降低的大环境下，XX医院需要提高自身医疗水平以应对激烈的发展环境 四、XX民营医院筹资方式及资本结构分析 XX医院筹资方式包括以下几种：吸收直接投资、银行借款、商业信用、留存收益再投资和融资租赁。在本文中，筹资总额增加主要依靠吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、留存收益再投资和融资租赁。在本文中，吸收直接投资主要考虑本年度公开或非公开发行股票、母公司直接吸收的投资等形式的投资方式；发行债券主要考虑本年度内发行的债券；银行借款主要考虑本年度金融机构的长期借款和短期借款的新增额；商业信用主要考虑本年度内应付账款、预收医疗款等新增额；留存收益再投资为本年净利润、无形资产摊销和累计折旧的和减去支付的股利；融资租赁主要为本年融资租赁租入的固定资产新增情况 在资本结构概况中，主要通过六个指标来介绍XX民营医院的资本结构情况。这六个指标分别是：资产负债率、医院运行效率、资产运营能力、成本管理能力、发展能力、工作效率。其中在资本结构研究中还将引入债务结构进行分析 （一） XX民营医院基本情况 XX民营医院是一家提供高端母婴保健技术服