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Fínancial Vi日wl 金融视线 浅谈在中国内地股市的博弈中投资者利益的自我保护 廖字 武汉科技大学城市学院经济与管理学部 湖北武汉 430083 摘要:近年来随着内地股票市场的大发展和吸引力的增强，越来越多的投资者扎入股海。但一些个人投资者缺乏证 券知识和风险防范意识、在急于炒股求财的心理作用下亏损累累。本文通过分析参与内地股市博弈的各方的心态 和行为，探讨了中小投资者加强自我保护的主要途径。 关键词:股票市场;博弈:中小投资者;自我保护 从2007年10月至今已五年，除2009年以外，我国股市→直以缩 斯，并从他们的住处搜出被害人家中丢失的财物。但是，他们矢门否 量阴跌的态势面对广大投资者。从2∞7年上证指数6124点到2∞8年 认曾杀过人，辩称是先发现富翁被杀，然后只是顺手牵羊偷了点儿东 10月最低下探到1 届4点，最大跌幅为72.8%0 2010年上证指数跌幅 西。于是警方将两人隔离，分别关在不同的房间进行审讯。由地方检 14.3%， 2011年上证指数跌幅为22%。截至2012年3月底，ω余家基金公 察官分别和每个人单独谈话。检察官说，由于你们的偷盗罪已有确 司年报全部出炉，就在刚刚过去的2011年，基金机构年度亏损数据仅 凿的证据，所以可以判你们一年刑期。但是，我可以和你做个交易。 比2∞8年大熊市时虫子一点，从而荣膺历史第二大年度亏损，又在基金 如果你单独坦白杀人的罪行，我只判你三个月的监禁，但你的同伙要 史上留下沉重一笔。经过计算，2011年，公募基金全行业巨亏5∞4亿 被判十年刑。如果你拒不坦白，而被同伙检举，那么你就将被判十年 元，年平均每位基民人均损失1.35万元。 2011年是中国股民损失最为 刑，他只判三个月的监禁。但是，如果你们两人都坦白交代，那么，你 惨重的一年，沪深股市分别以21%和28%的跌幅领跌全球股市，A股流 们都要被判5年刑。斯卡尔菲丝和那库尔斯该怎么办呢?他们面临 通市值比2010年锐减超过288∞亿元，5制万股民人均亏损4万多元，股 着两难的选择一一组白或抵赖。显然最好的策略是双方都抵赖，结果 民亏损面达8矶，中国股市痛苦、悲惨的2010年、 2011年大跌给亿万 是大家都只被判一年。但是由于两人处于隔离的情况下无法串供。 投资者留下个人财产巨大损失，只要技资股市意味着亏损，进入股市 所以，按照亚当.斯密的理论，每一个人都是从利己的目的出发，他们 选择坦白交代是最佳策略。因为坦白交代可以期望得到很短的监 赌场注定不赚只亏，扭曲、黑暗、不公的游戏规则成了掠夺老百姓 财产的工具，圈钱猛如虎从根本上讲是中国证券市场制度存在严 禁-3个月，但前提是同创瞅，显然要比自己抵赖要坐10年牢好。这 重缺陷，失去了原有的股市定位功能亟需彻底改革，证监会新任主席 种策略是损人利己的策略。不仅如此，坦白还有更多的好处。如果对 方坦白了而自己抵赖了，那自己脚导坐l(}年牢。太不划算了!因此， 郭树清履新二个月的一系列举措己向长期困忧中国股市的毒瘤开刀， 并在2011年收市说了一句大家应对市场有信心，但:012年已经过 在这种情况下还是应该选择坦白交代，即使两人同时坦白，至多也只 判5年，总比被判10年好吧。所以，两人合理的选择是坦白，原本对双 半，市场仍然看不到任何好转的迹象，亿万股民殷切期待郭主席正本 清掘给股市带来好运，使投资者真正享受中国经济高增增长带来的投 方都有利的策略〈抵赖)和结局(被判1年刑)就不会出现。这样两人都 选择坦白的策略以及因此被判5年的结局。 资收益。(见表1) 该故事是二种公平博弈的最佳结果，前船主个法官也是公