内外多重利空因素短期难消.PDFVIP

[table_main] 周报 所 [table_reportdate] 究 策略研究/周报 研 2013 年06 月13 日 策略研究 周报 内外多重利空因素短期难消 券 国都证券策略周 证 都 国 核心观点 市场统计估值信息 [table_estimation] 策略观点简述： 上证综指 沪深300 深成指 收盘指数 2,210.90 2,484.16 8,763.61 缺乏基本面支撑的市场 5 月底以来已持续回调，短期内在经济疲软略超 一周以来 预期、资金面显著偏紧及外围市场尤其新兴市场暴跌等内外利空冲击下， 涨幅(%) -3.90 -4.69 -5.34 A 股仍面临调整压力。5 月进出口大幅超预期回落表明内需疲软外需低 本月以来 迷，而 PPI 连续 15 个月同比下跌且跌幅连续3 个月扩大，通缩担忧有 涨幅(%) -6.54 -7.08 -9.10 所加剧；投资、工业和消费三项经济增长数据中，除消费增速平稳外， 今年以来 投资与工业均进一步放缓降温；整体来看，在调结构促升级转型期，消 涨幅(%) -2.57 -1.54 -3.87 告 报 化产能过剩及化解金融风险两大重点任务中将伴随经济放缓，而冀望通 PE(TTM) 究 过改革红利激活市场活力与内生动力，但预计该释放过程较为缓慢。 PE(动态) 研 从估值安全边际及政策效应催化的二维角度筛选，近期建议重点挖掘业 券 PB 证 绩增长确定、估值安全边际高的地产、券商板块中优质个股；以及围绕 有望逐步明朗的新型城镇化投资主线，布局受益于中小城镇户籍制与土 [table_stktrend] 地制度改革的大众快消品、基本医疗、现代服务业、中低档汽车家电通 上证综指、沪深300 走势叠加图 讯等板块，中长期预计仍以新消费新服务新产业及改革红利板块的结构 2011-06-03～2013-05-31 性机会为主，建议待适度回调后再择机介入。 2504 逻辑依据: 1878 1、经济进一步放缓降温，基本面疲软状况持续。新近披露的5 月物价、 1252 进出口、投资、工业及金融等数据均低于预期，表明经济进一步放缓降 626 温。1 ）PPI 已连续15 个月下跌且跌幅连续3 个月扩大至2.9% ，表明需 0 求低迷产能过剩双重制约下工业企业盈利增速恢复困难；2 ）5 月进出口 11-6 11-12 12-6 12-12 沪深300 上证综指 同比增速大幅回落，除受套利贸易遏制影响外，主要系当前内需疲弱外