行为财务在个人理财业务中的创新研究.pdfVIP

{学术界)( At)J咽) 总第 139 怠，2锁沙.岳 ACADE淤ICS IN CHINA No.6Nov.2侃 行为财务在个人理财业务中的创新研究(* ) 0 周润书，曹时礼 (东莞理工学院工商管理学院，广东东莞 523808) {摘要〕个人理财中理财者财务决策过程是一个复杂的心理过程，包括认知过 程、情绪过程和意志过程。本文分析了理财者在个人理对过程中存在的认知偏差和非 理性行为包括过度自信和过度乐观、损失反恶和后悔厌恶、羊群行为等;论述了个人理 财中的行为财务学约新理念包括有很理性、前景理论、套科有限性等:提出了个人理财 过程中行为财务创新策略包括:接受新约财务理念、制定和坚持实施长期个人理对计 划、运用行为投资策略等。 〔关键词}个人理财:认知偏差;非理性行为:行为财务理念:行为财务创新策略 个人理财，就是个人通过谋划与行动，对各项资摞进行安排，使得个人的财 富在安全性、流动性和收益性等方噩合理搭配，以达到期望的生活状态的各种活 动。其中，理财中的财是财富，它不能用收入衡量，应当用节余衡量;它不能用货 币衡量，应当用时!可衡量。财富是不进行体力劳动{或者家里所有人不进行体 力劳动) .运用节余所能生存并维持现有生活标准的时间。(1 J 一个人的理财过程 就是一个理财者期务决策过程。 行为财务理i位人为，财务决策是一种复杂的人类行为，理财者在不确定条件 下的决策不会都是理性的。基于心理学、行为学、社会学原理，它把个人理财中 理刑者理财决策过程看或是一个心理过程，包括对外部市场和个人具体情况的 作者简介:周润书(1963一) ，东莞理 L学院工商管理学院副教授，研究方向为财务理论、会计监管;蕾 树礼(1962一九东莞理王学院工商管理学院院长。 ( • )本文系广东省2即7 年度会计科研课题行为财务学理论与实践研究 (批准号。7152) 的阶段 位研究成果。 - 179 一 学术界2侃)9.岳·学者专论 认知过程、情绪过程和意志过程。在这个过程中，由于理财者对市场信患的认 知，对个人岳态的把握以及对市场价值的判断都不可避免地存在不完备的状况， 往往会产生系统性的或非系统悖的认知偏差秸非理性行为。心理因素、有为方 式、理财偏好的改变等，这些都影响决定着一个人的理财决策。 -、令人理对中的认知偏差和非理性行为 (一〉过度自信、过度乐现 岳理学的实验如研究表明:人们往往过于相信吉己的判断能力，高住自己成 功的慨率，把成功归功于自己的能力，高抵估运气、机遇和外部力量在其中的作 用，这种认如铺差称为过度自信 ( Overconfidence ) ( R出舱，1992 )。过度自信 是典型时普遍存在的一种心玉皇偏差，并在投资决策过程中发挥重要的作用。大 量的研究表费:投资者对自己投资能力过度自信。问过道乐现的，台理偏差，主要 来源于自我归功偏差(Self Attributìon Bias) 。自我归功偏差是指人1(1常常把好 的结果归功于自己的能力或者努力，把坏的结果归咎于不好的运气{崔巍， 2∞幻。 (二)证实偏差 证实偏差(confiπnation bias) 是指一旦人们影成一个信念较强的假设或设 想，他们就会有意识地寻找有利于证实自身信念的各种证据，不再关注那路否定电 该设想的证据，并人为地扭曲新的信息。即人们有一种寻找支持某个假设的证 据的倾向，这种证实而不是ìiE钩的倾向叫证实偏差，也被稀为确认偏差( She- frin .2∞门。叫证实偏差会使理财者坚持错误的交易策略，导致定价错误的持 续存在，直至非常强有力的证据出现才能迫使改变原有的信念。(4