日元升值综合症和其对人民币汇率改革的启示.pdfVIP

论文题目 目元升值综合症厦其对 人民币汇率改革的启示 作者姓名 黄 珊 学科专业 金融学 导师姓名 王相宁 副教授 完成时间 二oo^年五月 摘要 摘要 日元升值综合症是指由日元不断升值而导致的日本的泡沫经济、通货紧缩 和流动性陷阱。从1971年8月到1995年4月，日元兑美元汇率从360日元升 至80同元。其间，日美两国政府在执行商业政策、汇率政策及货币政策过程中 不断相互影响，形成了“日元升值综合症”。日元升值综合症是导致日本经济1986 —1987年和1993—1995年两次衰退的决定性因素。 本文回顾了“日元升值综合症在日本的发生及其原因，运用小波分析、 Granger因果检验等方法将我国自2005年汇率制度改革以来的宏观经济运行状 况与同本自1985年签订“广场协议”后的宏观经济运行状况进行了从表面现象 到其背后原因的比较和研究。研究发现，从升值背景以及升值后资产价格的上 升来看，两国的宏观经济表现出了一定的相似性。但是由于升值之后两国政府 采取了不同的宏观调控政策，使得这样的相似性随着时间有逐渐减弱的趋势。 对于我国政府而言，当前最重要的宏观调控目标将是如何在遏制通货膨胀的同 时防止经济的硬着陆，促进宏观经济的平稳有序运行。 本文结构如下：第一章讨论了日元升值综合症在同本的发生及其对于同本 经济的影响，尤其是汇率作为一个自变量，而非传统经济理论中的因变量，对 日本的通货紧缩、流动性陷阱和资产泡沫的推动作用：第二章主要回顾了建国 以来人民币汇率的变迁及其影响；第三章为第四章做准备，从升值背景及升值 后的宏观经济表现对两国的状况进行了比较分析；第四章进一步讨论了汇率作 为外因是如何影响资产价格泡沫这一“升值综合症”的显著特点，以及两国所 采取的不同的宏观经济政策作为内因对于经济所起到的作用；第五章是结论和 启示。 关键词：人民币汇率日元升值综合症相似性宏观调控 ABSTRACT ABSTRACT of the thatthe of ‘‘Syndrome ever-higheryen”isphenomenaappreciation Japaneseyen hascaused andbubblesofasset in 1980’Sand deflation、liquiditytrap priceJapanduring 1990’‘SThe rate hadrisenfrom360 to80 from exchangeofyen／dollar yen yen August，1971 to this oftheUSand influencedeachother April，1995．Duringperiod，thegovernments Japan while theircommercial rate and is establishing policy,exchangepolicycurrencypolicy,which thereason of to of why“syndromeever-higher