中金公司--博瑞传播-1H10业绩符合预期,关注新媒体业务.pdfVIP

下载本文档

1
0
约 6页
2017-06-29 发布于湖北
举报
版权申诉

中金公司--博瑞传播-1H10业绩符合预期,关注新媒体业务.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

中金公司--博瑞传播-1H10业绩符合预期,关注新媒体业务

业绩回顾研究报告 2010 年7 月28 日传媒研究部金宇推荐分析员，SAC 执业证书编号：S0080207070053 jinyu@ 钟文明博瑞传播(600880.CH) 分析员，SAC 执业证书编号：S0080210060002 zhongwm@ 1H10 业绩符合预期，关注新媒体业务杨磊联系人 yanglei3@ 1H10 业绩符合预期：主要财务信息公司上半年实现收入5.45 亿元，同比增长39.7% ；实现单位：百万元 2007A 2008A 2009A 2010E 2011E 净利润 1.57 亿元，对应每股收益 0.26 元，同比增长主营业务收入 708 809 923 1,166 1,344 (+/-) 16.9% 14.3% 14.0% 26.4% 15.2% 37.9% ，符合我们之前的预期。主营业务利润 335 357 440 583 673 (+/-) 27.7% 6.5% 23.3% 32.5% 15.5% 营业利润 226 259 348 455 528 正面： (+/-) 91.5% 14.7% 34.3% 30.6% 16.1% • 主营收入实现较快增长。上半年营业收入同比增长净利润 135.4 191.7 262.9 341.3 396.0 39.7% ，主要因为印刷业务和网游业务的合并。印刷 (+/-) 149.2% 41.6% 37.2% 29.8% 16.0% 摊薄每股收益（元） 0.22 0.31 0.43 0.55 0.64 业务方面，新商业印刷生产线投产，实现收入6090 市盈率（倍） 79.1 55.8 40.7 31.4 27.0 万元，同比增长112%；报业印刷（含纸张供应）因市盈率-(经常性业务) 87.4 56.5 40.7 31.4 27.0 EV/EBITDA 24.7 21.8 16.5 12.6 10.6 为纸张价格上涨，实现收入 1.91 亿元，同比增长每股分红（元） 0.20 0.15 0.15 0.12 0.14 53% 。网游业务实现收入4586 万元，为新增合并。分红收益率 1.2% 0.9% 0.9% 0.7% 0.8% 净资产收益率 14.9% 18.8% 20.2% 21.5% 20.6% • 综合毛利率同比上升3.6 个点。主要因为印刷报告期每股经营现金流 1.10 0.70 1.03 0.75 0.45 经营现金流倍数 15.9 24.9 16.8