今日投资故事–改革如此平静.PDF

证 券 研 日刊 究 报 告 2014 年1 月7 日 ● 今日投资故事–改革如此平静 晨 艾宜 会 执业编号：S1500511110001 纪 1988 年，日本政府的干预增加了银行确认不良贷款和取消抵押品赎回权的难 要 联系电话：+86 10 度，催生了大量的“僵尸企业”。随着日本经济“僵尸化”越来越严重，银行系 邮箱：aiyi@ 统在接下来的十年内经历了一波又一波不良贷款危机。 今天的中国很有可能面临同样的问题。中国经济的减弱必然伴随着弱势企业的 淘汰，但国有企业破产并不是地方政府所愿意看到的。在“维稳”的要求下， 有多少资金正不断注入那些本应倒闭的“僵尸企业”，这个数字并不好估计。 2013 年地方政府平台融资的势头并没有减弱，而获准发债融资的企业肯定不全 是健康的企业。中国的银行自购了这些债务中的相当一部分，银行系统中的风 险累积仍在继续。 在中国经济改革的浪潮下，鲜有“破产”和“违约”的报道出现，银行的不良 产品说明： 贷款率也维持在很低的水平。现在分析师很难真地搞明白银行的钱被怎么用掉 了，而这般平静的改革，真能让人不去怀疑么？ 核心提示： 股市有风险，入市须谨慎 （部分观点整理自《华尔街见闻》） ●今日导读 一、行业公司 1、良信电器（002706 ）- 新股报告：低压电器中、高端市场领先者（范海波， ） 2 、炬华科技（300360 ）- 新股报告：深耕电能表及相关领域的龙头（范海波， ） 3、奥赛康（300361 ）- 新股报告：PPI 、抗肿瘤大市场的仿制龙头（李惜浣， ） 二、今日财经 1、12 月汇丰中国服务业PMI 降至50.9 为28 个月最低 2 、统计局：将于1 月20 日发布2013 年GDP 等数据 3、消息称中国2013 年新增信贷8.9 万亿贷款余额同比增14.2% 4 、IPO 重启首单新宝股份未现存量发行及资金超募 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 5、欧元区12 月综合PMI 终值52.1 强劲收官 北京市西城区闹市口大街9 号院 1 号楼6 层研究开发中心 邮编：100031 请 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 及 信 息 披 露 h t t p : / / w w w . c i n d a s c . c o m 1 一、行业公司 1、良信电器（002706 ） - 新股报告：低压电器中、高端市场领先者（范 海波） 发行方案：本次拟发行不超过 2154 万股，其中公司股东发售