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基于成长阶段特征SGB企业融资规划[摘要]SGB企业的融资需求与其所处发展阶段密切相关，由此决定了融资渠道及可行性存在差异。基于此，本文分析并提出了现实条件下SGB企业融资规划的建议。 [关键词]成长　SGB企业　融资 SGB，即小型成长型企业，意指处于经营上升期、业务迅速发展的小型企业。这类企业具备发展为成熟赢利企业的潜力；然而由于规模太小以及信息严重不对称，在现有体制下比一般中小企业面临更加严重的资金缺口。 不论在国外还是国内，每年因资金断流而破产的SGB企业不计其数，众多具备市场潜力的创业计划因缺乏资金而难以启动，融资难成为制约其发展的一大瓶颈。针对该类企业的发展阶段特征，进行适当的融资规划显得格外重要。 一、SGB企业的成长阶段特征与资金需求 SGB企业的融资需求与其所处的成长阶段特征紧密相关。一般认为，企业的发展阶段可以划分为五个阶段，即：种子期、创建期、成长期、扩张期和成熟期。处于不同发展状态的企业，在经营规模、资金需求、投资风险、市场开拓以及公司成长等方面都有明显差别。 就SGB企业而言，其所处发展阶段大致涵盖了前述的企业成长期和扩张期两个阶段。成长期的SGB企业，通常处于，J＼规模试生产后期和中试前期，企业的技术风险大幅度下降，产品或服务进入开发阶段，并有数量有限的顾客试用，费用在增加，但仍没有销售收入。至该阶段末期，企业完成产品定型，着手实施其市场开拓计划。这一阶段，资金需求量迅速上升。扩张期的SGB企业，开始出售产品和服务，但支出仍大于收入。在最初的试销阶段获得成功后，企业需要投资以提高生产和销售能力。在这一阶段，企业的生产、销售、服务已具备成功的把握，企业可能希望组建自己的销售队伍，扩大生产线、增强其研究发展的后劲，进一步开拓市场，或拓展其生产能力或服务能力。这一阶段，企业逐步形成经济规模，开始达到市场占有率目标，此时成功率已接近70％，企业可能开始考虑扩大股权融资计划。 二、SGE企业融资渠道及可行性分析 目前，SGB企业的融资渠道包括内部融资渠道和外部融资渠道，后者又主要包括财政渠道、金融渠道、商业渠道和民间融资渠道。 1、内部融资渠道 内部融资是将企业自身的资金转化为投资的过程，主要包括留存的未分配利润、固定资产折旧和出售资产的收入。营运资本减少、应收账款回收、应付账款增加等也可以视为内部融资的手段。 企业内部融资的方法很多，通常，企业在发展初期会将利润全部投入到经营中去，而不分配给股东；有的时候，企业还会出售使用率不高的资产来获得必要的资金；采用租赁而非购买的形式获得资产使用权，也能够有效地节约资金，降低追加融资的频率。短期内部融资则主要依赖营运资本的有效管理。在这方面，一是尽量减少不必要的存货和现金；二是加强应收票据或应收账款的回收；三是尽量争取供货商的延期付款条件。 2、外部融资渠道 (1)财政渠道。政府对SGB企业提供融资的方式可以采取税收优惠、财政补贴和政府投资基金等多种形式。税收优惠是最直接的资金援助方式，有利于小企业资金积累。财政补贴，是政府为使中小企业在国民经济及社会的某些方面发挥作用而给予的财政援助。一般说来，财政补贴是非普惠的。在我国，财政资金和银行资金的划分不是很严格，具有财政资金性质的货币发行收入留在了中央银行，又通过贷款和再贴现给了商业银行；同时分配制度也跟不上。财政拨出了资金，但负责资金分配的部门还没有制定出具体的分配和管理方法，财政补贴偏向于国有中小型企业，民营SGB企业普遍受到歧视。 (2)金融渠道。对于小规模企业来说，金融渠道融资支持主要来自于商业银行。商业银行作为资金“蓄水池”，其主要业务就是向符合条件的企业提供各种类型的贷款。然而，出于贷款的成本与收益等方面的考虑，商业银行确有“嫌贫爱富”之嫌，更青睐于大中型企业的大手笔贷款业务。不过，随着政府的支持引导和银行竞争的白热化，很多商业银行开始设立中小企业服务部门，提供相关金融服务。对于具备良好成长性的SGB企业，银行贷款还是一种较常用的融资方式。 根据中国人民银行《贷款通则》之规定，商业银行发放贷款的主要形式包括信用贷款、担保贷款和票据贴现，其中比较适合小企业的是担保贷款和票据贴现。近年来，一些创新贷款形式也开始涌现出来。 (3)商业渠道。在我国，经济改革之后，伴随着银行信用的开放，商业信用也获得了较快的发展，特别是《票据法》和《合同法》的颁布，使商业信用有了法律基础。但由于中国的金融市场和资本市场不健全，缺少信用评价体系，且大多数中小企业财务制度不健全，甚至有的企业至今没有编报现金流量表，信息披露不充分，缺乏诚信记录，再加上银行贴现贷款的落后，中小企业间货款拖欠现象比较严重。在中国人民银行研究局课题组对中国中小企业金融