商业银行利率风险管理的理论框架.docVIP

商业银行利率风险管理的理论框架 商业银行利率风险管理的理论框架(一)商业银行利率风险管理的相关概念界定1.利率的含义利率是资金时间价值的体现，是使用资本这一特殊生产要素的价格。在利率市场化条件下，利率的变动具有很大的不确定性。市场利率体系中主要包括银行存贷款利率、票据市场利率、债券市场收益率、同业拆借利率和债券回购利率等。这些利率的变动都会引起商业银行资产及负债的价值变动，从而引起银行收益的变动，给商业银行带来风险。最重要的利率是作为金融资产或产品定价基础的金融市场基准利率，银行定价的基准利率应该是金融市场的基准利率。所谓的金融市场的基准利率，是多种利率并存条件下起决定作用的利率，是金融市场上所有金融产品定价确定的重要参考依据，是商业银行各资产负债定价的利率基础。金融市场基准利率的确定、期限结构分析是商业银行利率风险管理的前提。由于各国的市场开放程度不同，对基准利率选择的情况也各不相同。很多国家选择同业拆借利率作为基准利率。如国际金融市场上通用的LIBOR(伦敦同业拆借利率)基准利率。美联储采用联邦基金利率(一种同业隔夜拆借利率)作为基准利率，日本在利率市场化后以银行间市场利率作为基准利率。一些短期国债市场比较发达、短期债券品种丰富的国家选择短期国债利率作为基准利率。法国、德国和西班牙则采用国债回购利率作为基准利率。当前处于市场化过程中我国金融市场基准利率的选择以银行间债券市场回购利率(银行间七天回购利率)为短期基准利率，以银行间债券现券利率(到期收益率)为中长期基准利率lsquo;。2.利率风险的含义国外对利率风险普遍的定义为:利率风险是指由于市场利率变动的不确定性导致商业银行净利息收入与预期收入的偏差。国内学者也对商业银行的利率风险有自己的定义，代表性的有戴国强的界定:商业银行的利率风险是指利率波动引起的银行金融资产价值的变动和银行经营收益(绩效)的变动5。利率风险有大小方向之分，利率风险大小是利率变动幅度大小带来的风险度，而利率风险方向是利率变动方向(上升或下降)带来的对于不同资产的不同风险的表现。商业银行利率风险是其利率风险大小和利率风险方向的组合产物。巴塞尔银行监管委员会将利率风险定义为:利率的不利变动给银行财务状况带来的风险6。该委员会认为，士学位论文我国商业银行利率风险管理研究都不同程度地存在借短还长现象，以获取相应的利差收益。当收益率曲线保持向上倾斜的正常;形状时，这种策略是成功的。进一步假设，即使未来的利率水平发生了突变，只要收益率曲线是平移的，即利率冲击对不同期限的收益率的影响是一致的，所有的收益率曲线都上升或下降相同的基本点，则银行当前的净利息收入就不会改变。然而，如果收益率曲线是非平移的，其形状由向上倾斜变得平坦，甚至于向下倾斜，银行的利差收益将减少。所以，收益曲线风险指由于收益曲线斜率的变化，也就是不同成熟期之间收益率的变化幅度不同所导致的利率风险。这种风险主要起因于不同期限利率的结构变化，因此也称为利率期限结构变化风险。4.选择权风险 (OptionalityRisk)选择权风险，是指在利率变动中，客户可以利用其选择权利提前支取定期存款或提前归还贷款，从而引起商业银行净利息收入的变动。选择权风险来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。一般而言，期权赋予其持有者买入、卖出或以某种方式改变某一金融工具或金融合同的现金流量的权利，而非义务。期权可以是单独的金融工具，如场内交易期权和场外期权合同，也可以隐含于其他的标准化金融工具之中，如债券或存款的提前兑付、贷款的提前偿还等选择性条款。(三)商业银行利率风险的计量方法通过对西方商业银行利率风险计量方法的综述研究，本文认为，利率风险的计量方法归纳起来主要分为四类:(l)指标法，包括资产/负债比例、缺口指标;(2)灵敏度方法，包括Delta、Beta、久期和凸性等;(3)统计法，包括方差/均方差、下端风险和VaR;(4)模拟分析法。根据安东尼.G.科因等(1999)的归纳，与利率风险计量模型的发展阶段相适应，有代表性的利率风险计量方法主要有利率敏感性缺口分析、久期分析、VaR分析和模拟分析法四种。1.利率敏感性缺口分析(1)利率敏感性缺口分析的原理在商业银行的利率风险管理实践中，一般将在较短期内到期或需要重新确定利率的资产和负债分别称之为利率敏感性资产 (RateSenS主 tiveASSe七，RSA)和利率敏感性负债 (RateSensitiveLiability，RSL)，而将二者总称为利率敏感对银行来说，承受这种风险是正常的，它可以成为创造利润与股东价值的重要来源。然而，过度的利率风险会对银行的收益和资本构成严重威胁。利率的变化将改变银行的净利息收入和其他利率敏感性收入与营运支出，从而影响到银行的收益。利率的变化还将影响到银行资产、负债和表外工具的