锌矿供应恢复缓慢,沪锌近强远弱.PDFVIP

研究报告 周报 基本金属 （锌） 锌矿供应恢复缓慢，沪锌近强远弱 2017 年5 月30 日  市场简述：国内锌锭库存持续下降，锌现货对主力合约升水 研究员 继续扩大，锌锭产量仍未见明显放量，国内在环保压力下， 中财期货研究院 锌精矿供应恢复缓慢，导致近期沪锌走势偏强，但国内资金 Email:psh@ TEL:021 面依然紧张，环保压力较大，整体消费不好，加之市场预期 地址：上海市徐汇区襄阳南路365 后期锌矿供应将逐步恢复，冶炼厂检修结束，使得沪锌呈现 号B 栋205 (200031) 近强远弱的格局； .6333333333.3..  操作建议：震荡偏弱，逢高抛空；  风险：现货高升水·低库存 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告 ·Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、市场简评 宏观方面，周初穆迪下调中国主权信用评级，中国财政部认为其评级不合理，次日，金融市场 做出了积极反应，沪指大幅上涨，同时离岸人民币也大幅上涨予以回击，再者，央行6 月中旬将开 启MLF 操作，人民币上涨或为接下来的汇率市场赢得腾挪空间；周末证监会出台董监高减持新规， 此举将会进一步稳定股市及金融市场，股权质押方面有风险出现，金融去杠杆方面仍以不发生系统 性风险为前提。上周公布的美联储5 月会议纪要显示，6 月加息的可能性很高，对缩减QE 仍未明确 时间表。 基本面方面，国际铅锌研究小组（ILZSG）周三公布的数据显示，全球 3 月锌市场供应缺口为 46,600 吨，2 月为过剩 40,300 吨。今年 1-3 月，全球锌市供应短缺 6,000 吨，去年同期过剩 3,000 吨。交易所库存方面上周库存下降21927 吨，连续多周下滑，社会锌锭库存亦继续下滑。 综上所述，国内锌锭库存持续下降，锌现货对主力合约升水继续扩大，锌锭产量仍未见明显放 量，国内在环保压力下，锌精矿供应恢复缓慢，导致近期沪锌走势偏强，但国内资金面依然紧张， 环保压力较大，整体消费不好，加之市场预期后期锌矿供应将逐步恢复，冶炼厂检修结束，使得沪 锌呈现近强远弱的格局。 二、精锌矿市场 上周，锌精矿价格整体随锌价波动，从市场价格来看，济源锌精矿均价在 16747 元/吨， 涨 4.91%，河池锌精矿价格费 16795 元/吨，较上周上涨 5.25%。云南地区锌精矿价格为 16975 元/ 吨，较上周上涨 5.19%。从锌锭价格来看，上周锌价整体上涨运行，冶炼厂 6 月份复产增加，检修 情况不多，预计 6 月整体产量有所增加，从国内加工费来看，国产锌精矿加工费整体维稳。南方地 区加工费报至 3800—4100 元/吨，北方地区普遍报至 3900—4300 元/吨，但有上升的趋势。二季 度，国内外矿山陆续复产，外加冶炼厂检修持续，料加工费下周持续松动。进口矿主流 TC 报价 40-50 美元/吨，市场进口矿报价松动，冶炼厂进口积极性不弱，部分冶炼厂签订 7 月份进口货 源。随着国外矿山的复苏， 料三季度冶炼厂进口量依然较多。 50%锌精矿到厂含税价 50%锌精矿最低加工费 郴州 昆明