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融理财 我国碳金融解析 邹 楠 北京证券业协会 摘要：低碳经济在全球范围的兴起，将可能成为继信息技术革命后的又一场新的工业革命，必将对未来世界政治、 经济和金融发展格局产生深远影响。本文从低碳经济背景下的碳金融发展环境出发，就政策理论和市场实际对我国碳金 融的发展进行解析。 关键词：低碳经济 ；碳金融 ；金融创新 ；服务模式 一 、 我国经济的低碳转变 4．我国碳金融发展的困境 1．低碳经济的内涵与界定 目前我国已成为全球CDM 一级市场上最大的供给方。2009 2003年 2月 24日，英国时任首相布莱尔发表了 我《们未来 年全年，我国向全球提供的CERs达到 1．52亿吨二氧化碳当量， 的能源——创建低碳经济》能源 白皮书，其中首次提出了低碳经 占当年全球 CDM一级市场交易量的72％，供给量较我国2004年 济这一概念。所谓低碳经济主要指低能耗、低污染、低排放的经 增长30．3倍。但与发达国家相比，我国的CERs的售价过于低廉， 济发展模式，是通过更少的资源消耗、更少的环境污染和更少的 这不仅造成企业与国家大量资源的损失，还为 日后相关国际碳交 二氧化碳的排放量来实现经济增长。2008年 6月5日，联合国环 易谈判带来阻碍。 境规划署将 “世界环境 日”的主题确定为 “转变传统观念，推行 我国虽是国际金融市场上重要的碳信用供应国，但却处在碳 低碳经济”。可见，低碳经济已成为世界潮流，将引领全球生产 交易价值链的最低端，国内碳金融市场的发展仍然面II缶重重困境 模式、生活方式、价值观念和国家权益发生深刻的变革。 与阻碍。主要体现在以下几个方面： 时至今 日， 低“碳经济”对中国乃至全球的经济和政治产生了 (1)对碳金融的认识有待深入 巨大冲击，低碳经济将可能成为继信息技术革命后的又一场新的工 我国的碳金融市场起步较晚，2005年随着国际碳交易市场的 业革命。碳问题正在从一个技术性问题提升为一个全球性的政治博 兴起，CDM项 目才开始进入中国，使得中国对其的认识时间有限。 弈，是对传统经济发展模式的质疑和扬弃，低碳经济在全球范围的 而且根据 京都议定书 约定，中国作为发展中国家，在 2012年 兴起，必将对未来世界政治、经济和金融发展格局产生深远影响。 末以前无需承担减排义务。这些都使得国内各个层面对碳金融市 2．低碳经济与我国的可持续发展 场的认识了解尚不深刻，碳资源战略意识匮乏。 就我国而言，全球气候变化问题是影响未来我国经济和社会 (2)交易风险较为明显 发展的最大约束和挑战，经济发展是保证社会发展的关键，也是 作为一个处在发展初期且对政策高度依赖的市场，碳金融市 政策的核心。当前我国正处于经济快速增长的工业化进程之中， 场的运行面临着包括政策、气候、金融市场系统、可持续发展等 可持续发展不能否定经济快速增长，低碳发展也不能否定经济快 方面的诸多风险，导致了交易主体盈利预期的不确定性以及高昂 速增长。然而，日益严峻的能源和环境问题需要我们仔细审视如 的交易成本。 何实现经济快速增长。从这个意义上讲，我国低碳经济的含义更 (3)碳金融市场有待完善 接近我们所倡导的节能减排。在低碳发展中以 “节能”为先，而 碳金融市场业务包括直接投融资、碳交易市场业务和银行信 非简单地追求低碳的能源结构。因此，既要保持适度的经济增长， 贷业务。其中，碳交易市场业务又分为碳指标交易、碳交易中介 又要保持能源资源的可持续利用和减少环境污染，是我国低碳经 服务、碳金融衍生品交易。目前，我国碳金融市场还很不成熟一 济发展的基本思想。 除了银行信贷业务方面发展较快之外 (主要体现为国家信贷政策 3．低碳经济与金融创新