金融形态的发展演变及金融监管转型的新要求.pdfVIP

金融形态的发展演变及金融 监管转型的新要求 FinanciaIⅡanerneV0IUti0nand 佃rfinanCiaIreg¨Ia髓0nt阿 吴晓辉 作者简介 吴晓辉 ，招商银行资产托管部总经理 Author WuXiaohui，GeneralManager，AssetsCustodyDepartment，ChinaMerchantsBank 摘 要 作为虚拟经济核心的金融既具有虚拟经济本质，也具有制度属性本质。文章基于虚拟经济与实体经济相互关系角度和社会经济 体系的基础关系演化角度梳理了金融形态的发展历程，及各阶段特点与表现 。金融监管应相应地立足于金融形态的最新发展，顺应 金融制度的内生演化规律，在理念革新、目标重塑、体制整合等方面实现战略转型。 Abstract Asthecoreoffictitiouseconomy，financehasanessenceofbothfictitiouseconomyandinstitutionalnature．Thisarticleconsolidatesthe developmenthistoryoffinancialpa~erns，theircharacteristicsandperformanceateachstagefrOm theanglesofthemutualrelationship betweenfictitiouseconomyandrealeconomyandtheprimaryrelationshipsinsocialandeconomicsystems．Financialregulation shouldbebasedonthelatestdevelopmentoffinancialpatterns．conform totheintrinsicrulesforfinancialsystem evolutionandachieve strategictransitionintermsofideologicalinnovation，goalresetting，institutionalintegration，etc． 一 文献综述 表人物包括 King和 Levine (1993)、Rajan 和 Zingales 0世纪6o年代末至 7O年代初 ，以雷蒙德 ·w ·戈 (1998)、Fjsman和Love (2003)等，他们将 内生金融 ‘．德史密斯、格利和E．S．肖、罗纳德 ·麦金农等为 中介和内生金融市场纳入研究框架 ，主要研究金融中 代表的一批经济学家开始从事金融与经济发展关系方 介与金融市场如何内生于经济增长之中。 面的研究工作 ，R 麦金农和E．s．肖 (1973)的金融 大量的理论和实证研究证明了金融形态与实体经 深化理论指出 金融业能够有效地动员和配置社会资 济增长的密切关系，正是因为金融发展对经济增长起 金促进经济发展 ．而经济的蓬勃发展又加大了金融需 着极为重要的作用，因此很有必要进一步研究金融体 求并刺激金融业发展 ，两者形成互相促进和推动的良 系和金融制度 自身如何发展。 性循环 。雷蒙德 ·w ·戈德史密斯则提出．金融发展 有关金融体系和金融制度 自身发展的研究始于La 就是金融结构的变化 ，金融理论的职责在于找出决定 Porta Lopez-de-Silanes ， ， Shleifer和Vishny在 1998年 一 国金融结构、金融工具存量和金融交易流量的主要 发表的文章 《法律与金融 随后的研究分别从不同 经济因素。到了20世纪9O年代 逐步兴起的经验研 角度阐述了各种影响金融发展的因素．主要包括法律、 究明确区分了金融中介和金融市场作用于经济增长的 政